潮起潮落的北向资金有什么规律

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今年春节过后，一波明显的股市上涨让人们大喊“牛市来了”。当时，许多股票的迅速上涨使人们忘记了世界上“重力”的存在。特别是东方通(300379，诊断股票)的消息不断地与N个板块联系在一起，这才刺激了股市的人气。目前，股票市场几乎没有市场，交易量大幅缩水。与这两者相比，它真的像冰和火。就这样，市场背后的“北行基金”暴露给了投资者。今天，作者将与投资者交换他的看法。

资本流动研究一直是证券市场的一项重要的市场研究，研究的结果就像自然现象一样:水往下流，水流可以是涓涓细流，也可以是惊涛骇浪。一旦水流带着强大的势能涌起，那就完全是灭霸横扫一切。早年，作者曾亲眼目睹过新疆戈壁沙漠的洪水威力。人们总是认为戈壁的严重缺水与洪水无关。当那年洪水摧毁了在建的高速公路时，他们看到挖掘机像玩具一样被冲上了树，他们真的为那可怕的水感到惋惜。

祖先有句谚语说，水是财富，资本的流动就像水的流动一样，严重影响着它所影响的地方。本文提到的北行基金是指其在股票市场中的独特地位。上海和深圳证券交易所都在香港证券交易所(香港证券市场00388)的北面。通过沪港通和深交所流入上海证券交易所和深圳证券交易所的资金称为北行基金。实质上，它们是从香港流入内地股市的资金，这些资金会流入流出，反映了香港基金，尤其是外资基金对a股的看法。与之匹配的是南方资本，即内地投资者通过沪港通和深交所认可的香港股票基金。

一些投资者会问如何实时显示这些资本流动。你知道，这很方便。以东方财富(300059，诊断单元)手机版为例，你可以在其数据中心看到这只北行基金的数据，包括当日、一个月、六个月、一年等。有了这些数据，与同期上证综指相比，一个观点立即出现:北行基金与上证综指走势正相关。可以证实，上证综指的分时走势图每天都与北行基金的走势一致，沪港通和深交所的分时走势叠加在同一个屏幕上，往往是一致的。这难道不有趣吗？

由于分时将是一致的，什么结论可以进一步分析？拿今年的数据做比较，看看北行基金对a股市场的影响。还有一个参考结论:正相关的概率很高！也就是说，北行基金流入上证综指的资金净额上升，而北行基金流入上证综指的资金净额下降。让我们看看这个概率会告诉我们什么。一月份的概率达到了68%；在2月、3月和4月，它们朝同一方向变化的概率超过60%。今年的概率数据值得期待。

通过观察上证综指与北行基金的互动关系，笔者还发现，北行基金大多与市场波动方向一致，也有少数不一致，但正是这几个不一致使得研究意义重大:目前，北行基金处于领先地位。例如，今年1月，股市低迷，没有特别的市场，但北行基金继续流入。当月，北行基金的总流入为610亿元，而另一个变量，即融资余额，同期下降了200亿元。两个阶段的相对增量资金显示出流入状态，这推动上证综指在1月份小幅上涨3.64%。在这里，北行基金变成了市场增量基金，但市场上的资金流出了，市场情绪一点也没有好转。在人们的心目中，北行基金是一只聪明的基金，北行基金买入很多，这通常被认为是逢低买入或接近底部。当北行基金出现较大的净流出时，也将被视为脱离顶部或接近高点。因此，北行基金的走势可以在一定程度上影响个股的走势。

因此，有必要谈谈北行基金的构成。首先，北行基金大部分是机构基金，而北行基金的第一个组成部分是香港基金，应该归类为国际投资基金，也就是人们所说的真正的外资。说到这里，读者马上就会明白第二个北行首都是一个有马甲的国内首都。

这里有必要谈谈香港的资本市场。

一个特点是资本成本远低于内地市场。为了匹配和利用一些国内资金，香港的匹配(开发)利率相对较低。年利率通常在3%到4%之间，杠杆率可以是6倍。境内基金可在香港经纪公司开户，存款入账后，账户将交给投资者操作，a股可通过国有股通买卖。因此，当研究北行基金的流向时，我们会发现他们选择蓝筹股或白马股的概率较高，参与概念炒作的机会较少。

在理解了上述分析之后，笔者认为作为一个内地投资者，我们可以参考北行基金的流向。今年的分析数据很好地支持了这一结论，但如果周期延长，参考值会有所下降，这表明今年北行基金的流入确实很明智，值得继续跟进和研究。

特别是，北行基金被视为增量基金，而市场融资余额被视为股票基金。如果我们进一步研究这一点，我们还可以发现股市的起伏。但是，这篇文章不能发表。让我们以后和朋友交流。