证券时报：核心资产完胜边缘资产 谁说A股没投资价值？

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最近，随着贸易纠纷缓解的迹象，a股表现出向好的积极趋势。行业内一些领先的蓝筹股表现出色，第一只真正的千元股如贵州茅台(600519)出现了。与此同时，一些问题股、惊雷股和业绩不佳股继续被边缘化。事实上，许多投资者已经注意到，自2017年以来，保险、银行、饮料、家用电器等行业的领先企业一直在大幅上升，略有下降。在指数表现不佳和相当一部分个股悲剧性下跌的背景下，一些在《回顾》中具有很强竞争力和盈利能力的公司在过去10年和20年里经历了惊人的增长。

在中国，人们对核心资产和边缘资产的区别有不同的理解。有人认为，核心资产股的上涨是资金积累的结果，本质上是一种板块轮换的投机，未来的机会在于那些故事较多的板块；一些人认为这些行业的估值已经过高，存在泡沫；也有一些投资者认为“a股一进入市场就没有投资价值”，认为游戏是生存之道。面对市场动荡，他们感到困惑，甚至不知所措。

但无论如何，一些公司经受住了时间的考验，随着内在价值的不断增长，推高了股价的波动性，为投资者提供了丰厚的回报，验证了巴菲特的格言“股市长期以来就是一台称重机”，并让“a股没有投资价值”的普遍说法土崩瓦解。如果观察的时间维度足够长，不难得出一个基本结论，即中国股票市场的定价能力近年来有了很大提高，市场日趋成熟。

a股定价能力的提高并非空所为，而是市场化、法治化和国际化程度不断提高的结果。规范发行与退市、增持与减持、发行与回购等方面的持续改进。，提高了a股的市场化程度，降低了价格跑出空.价值的可能性由于严格的监管，投机操纵和内幕交易畅通无阻的局面也在很大程度上得到扭转，这极大地挤压了the/きだよきだよききだだよきききだだだがきӕ12323的国际化，引进了更多的海外投资者，他们更加注重价值投资，更专业地为股票定价，这间接地提高了a股的定价能力。

股票市场投资功能和融资功能的正常发挥极其依赖专业可靠的定价能力。认识到当前市场转型的深刻性和长期不可逆性，对投资者在股票市场中生存和发展至关重要。