曹中铭：金融业对外开放将迎来新格局

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习近平主席10月10日在博鳌亚洲论坛上发表主旨演讲时表示，要采取重大措施，放宽银行、证券、保险业外资持股比例的限制，同时努力开放保险业，放宽设立外资金融机构的限制，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。这表明金融业的对外开放将进一步加快。

今年是改革开放40周年。40年来，中国社会经济发生了翻天覆地的变化。不仅老百姓的生活水平(603，883，医药股)大大提高，而且中国的经济总量也从改革开放前的“未知”跃升为世界第二大经济体。谈到对外开放，金融业显然不容忽视。事实上，中国金融业也经历了对外开放、引入竞争机制、优化资源配置、实现整个金融业进步和发展的过程。

习近平主席的讲话表明，中国金融业的开放并不太开放，但也存在不足，开放的步伐需要进一步加快。金融业不对外开放，其弊端十分明显。例如，因为他们不够强大，没有发言权，在工行和其他大银行上市之前，他们被高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等国际投资银行愚弄了。在这些国际投资银行成功投资股票后，它们开始唱更多工行和其他大银行的歌。最终，国际投资银行在几家大银行身上赚了很多钱，这无异于在a股市场割肉。

随着中国金融业的不断开放，业内出现了许多不同的声音。例如，有人认为金融业开放过快，可能会危及我国的金融安全。2008年美国的金融危机和此后欧洲的欧债危机对中国金融业没有产生重大影响，主要是因为我们对外开放不够。一旦金融业在未来过度开放，如果类似的危机再次发生，将对我们的经济造成伤害。也有观点认为，保持相对较低的金融开放水平更有利于风险防控，有利于金融安全。这些观点显然站不住脚。无论是金融风险还是债务危机，问题的关键在于监管。如果我们做好风险防范工作，就可以将美国未来金融危机的负面影响降到最低。

事实上，中国证监会和原银监会已经采取行动，加快金融业的开放。例如，为进一步开放证券业，促进优质资本市场建设，中国证监会修订了《外资证券公司设立规则》，并计划重新发布《外资证券公司管理办法(征求意见稿)》。从"外资证券公司"到"外资证券公司"，显然不仅仅是名称的变化，而是外资在证券业的准入范围和持股比例的变化。此前，外资只能参与证券公司，而外资控股的证券公司在未来将成为可能。例如，今年2月，原银监会发布了《关于修改〈中国银行业监督管理委员会外资银行行政许可事项实施办法〉的决定》，增加了外资法人银行投资设立境内银行业金融机构股份的许可条件、程序和申请材料，也凸显了银行业对外开放步伐的加快。

金融业的进一步开放将在许多方面产生积极的连锁反应。以证券业为例，首先，增量资金可以引入中国资本市场。自2002年qfii“请进”以来，qfii、沪港通和深港通都将在吸引投资方面发挥重要作用。随着a股成功纳入msci指数，不仅将吸引大量资金进入a股，还将无形中增强中国资本市场在全球资本市场的影响力。没有金融业的开放，所有这些都是不可能的。

二是有利于在a股市场树立正确的投资理念。长期以来，轻投资、重投机已经成为a股市场的“投资”文化。浓厚的投机氛围不仅会加大市场的投资风险，也不利于投资者树立正确的投资理念。随着证券行业对外开放的深入和外资进入a股市场的日益增多，价值投资的概念逐渐在市场中扎根。

第三，有利于促进经纪业的发展。随着外资证券公司比例降至51%，未来将出现外资控股证券公司与国内证券公司在同一阶段竞争的局面。一方面，这将增加证券公司自身的压力，同时也将迫使国内证券公司改善公司治理，完善内部控制机制，从而提高自身的竞争力和抵御市场风险的能力。否则，国内证券公司将面临被淘汰的风险。