徐阳洋：供应链金融才是网贷平台未来主要的战场

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网上贷款平台可以根据小微企业的海量数据判断小微企业的信用水平，然后根据核心企业和小微企业的信用水平综合给出融资额度，可以减少网上贷款平台对上下游信用判断不足的问题，帮助核心企业更高效地解决上下游融资问题。

作者:许阳阳，江苏紫金财富金融信息服务有限公司副总经理

小微企业融资难、融资成本高一直是中国的难题。传统金融机构扮演着更加“锦上添花”的角色，而服务小微企业则是一个悖论，它承担着更多的政治责任。想象一下，贷款1亿元的成本等于贷款100万元的成本。你会选择哪一个？这导致许多小微企业转向其他方式融资，其中网上贷款行业是一个重要的方式，但许多小微企业的信用状况不如大企业，导致许多网上贷款平台的逾期率特别高，有的甚至高达30%。因此，网上贷款平台选择向哪些小微企业融资尤为重要，其中核心企业、上下游企业受到网上贷款平台的青睐。供应链上下游企业预付资金压力大、收款周期长、融资渠道少，是供应链中小企业面临的三大痛点。此外，可抵押的固定资产、存货和应收票据的缺乏增加了这些企业的融资难度。理论上，网上贷款平台可以为这些上下游企业改善融资服务。

一、供应链金融的主要业务模式

传统的供应链金融主要由商业银行参与，但商业银行参与的供应链金融业务仍存在许多问题。例如，处理时间较长，信用额度较低。

图1:网上贷款平台切入供应链融资的主要方式

P2p网上借贷参与这种模式，主要集中在核心企业，只要p2p企业与几个核心企业合作，为上下游企业提供融资服务。在该模型中，核心企业利用自身的信用优势为上下游企业提供担保。以江苏一家专门从事建材、门窗供应链融资的网上贷款平台为例。核心企业a的上游企业b向核心企业销售原材料，但核心企业a一般拖欠几个月的货款，相当于b有应收账款，而b支付工人工资、场地租金等费用。此时，可以从森仙宝网上贷款平台借款，以应收账款作为抵押。当核心企业在某个时间返还货款时，上游企业b将返还投资者的本金和利息。

当核心企业的下游企业C得到核心企业的货物时，如果在短时间内急需资金，核心企业可以将货物作为抵押物，从网上贷款平台申请融资贷款。货物售出后，贷款将偿还本金和利息。在此期间，核心企业风险最大，核心企业不在到期日支付货款，或继续估计违约。在具体应用场景中，p2p网上借贷参与供应链金融，主要包括汽车供应链金融、医药供应链金融、农业、农村和农民供应链金融、建材门窗供应链金融。在实际业务中，可能有大有小的区别，要么涉及担保公司的担保，要么涉及保理公司和小额贷款公司的参与，但业务模式基本如图1所示。

第二，p2p在发展供应链金融方面的优势

1.供应链金融前景广阔，为p2p的未来发展提供优质资产。根据国家统计局2016年发布的数据，中国规模以上工业企业应收账款为12.6万亿元，比2015年增长9.6%。据未来产业研究所预测，到2020年，国内供应链金融市场规模将接近15万亿元，市场前景非常广阔。在各种政策的限制下，汽车贷款资产只能是自制的，因为不可能有超级贷款人，而且这一块的成本也不小。同时，汽车贷款市场基本上被小额贷款网络等几大平台所分割，普通的网上贷款平台很难在这个市场上分得太多蛋糕。虽然消费金融业务很热，market/きだよきだよきだよis很大，但市场上剩下的蛋糕其实不是很大。15万亿供应链金融的市场前景极大地想象了网上贷款平台。

2.服务实体，符合国家金融服务实体的战略要求。网上贷款平台服务的核心企业的上下游企业基本上都是小微企业。近年来，经济发展进入新常态，实体经济出现严重下滑。在经济脱离现实走向虚拟现实的日益明显的形势下，国家开始大力整顿金融业的违规行为，提倡产融结合，反对金融脱离现实走向虚拟现实。金融应该给实体经济注入血液，为大多数实体企业筹集资金，而不是在股市、楼市等领域掉头。网上贷款平台大力发展供应链金融业务，符合国家要求金融服务实体经济的总体战略，符合国家发展方向，可以说是利国利民。

3.降低小微企业的融资成本。传统商业银行不愿意为中小企业提供金融融资。在网上贷款出现之前，许多中小企业只能默默接受月利率为两三个点的高利贷，罚息情况非常严重，导致了很多常规贷款的案例。然而，通过网上贷款平台为中小企业融资可以缓解这种情况。截至2018年3月，网上贷款市场平均利率约为9.62%。据测算，实际贷款利率为投资者利率的1.5倍至2倍，小微企业贷款利率约为14.43%至19.24%，完全符合监管部门保护贷款利率在24%以下的规定，也是小微企业相对可接受的成本，包括申请成本、服务成本和其他中介成本。未来，随着网上贷款市场的深入发展，行业综合利率下降是不可逆转的趋势，小微企业的融资成本将进一步降低。

4.业务合法合规。网上贷款监管规定要求个人在一个网上贷款平台上借款不得超过20万元，在所有网上贷款平台上借款不得超过100万元。企业在所有在线贷款平台上的借款不能超过100万元。它不能超过500万元，这使得一些大企业无法通过网上贷款融资。然而，供应链中核心企业的上下游小微企业的资金需求一般不到100万元。与其他供应链企业相比，这些小微销售企业有资金需求。

第三，p2p参与供应链金融的痛点

根据网上贷款主页的数据，目前有116个专门从事供应链金融业务的网上贷款平台(不包括涉及供应链金融业务的平台)，约占所有网上贷款平台的6.17%，这只是一小部分。然而，即使这是一个少数民族的游戏，平台必须“拼写”。目前，参与供应链金融的p2p平台80%以上有背景，其中上市公司占42.11%；国有资产部和风险投资部均占21.05%，而没有任何背景的私人平台仅占15.79%。

中国绿色建材产业发展联盟节能门窗专业委员会主任、南京财经大学mba导师、紫金财富董事长游兆峰表示，p2p网络借贷参与供应链金融仍存在诸多问题。最大的问题是是否有核心企业愿意与网上贷款平台合作。一般来说，核心企业处于强势地位，不愿意为上下游企业授信，除非网上贷款平台与核心企业关系密切。如核心企业与网上贷款平台关系良好，或由核心企业发起，或直接间接参与网上贷款平台，如森喜宝(汇金集团，许多城市商业银行的前五大股东)；海尔集团旗下的海龙一；还有清华五道口研究院的子公司道口贷款，其核心企业都是清华校友。传统的供应链金融参与者通常是传统的金融机构、保理公司、小额贷款公司等。，因为他们的资金相对便宜，而且他们的风险控制程序也更完善。只有当银行越来越不愿意放贷时，网上贷款平台才能参与供应链，获得更大的发展机会，而目前的市场环境就是这样。p2p网上贷款应该抓住银行不愿贷款的机会，加快与核心企业建立战略合作的步伐。

第四，金融技术可以专注于未来供应链金融创新中的网上贷款

传统的供应链金融业务往往注重核心企业的信用，而上下游企业在融资方面面临许多痛点。网上借贷平台可以大力发展金融技术，创新供应链金融业务。供应链金融的本质在于企业授信模式的创新。传统模式是与上下游中小企业共享信用等级高的企业的信用。换句话说，统一的信用模式往往取决于企业的主要信用，即财务报表数据所反映的信用。其核心在于资产质押、保险、担保等信用信息计量。小微企业对资金有很强的需求，但在传统的信用模式下，往往缺乏信用。新模型是由产业升级和技术驱动的基于数据的信用模型。网上贷款平台可以根据小微企业的海量数据判断小微企业的信用水平，然后根据核心企业和小微企业的信用水平综合给出融资额度，可以减少网上贷款平台对上下游信用判断不足的问题，帮助核心企业更高效地解决上下游融资问题。