曹中铭:上演＂中国男人不行＂剧的常山药业涉嫌N宗罪

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首先，发布了“中国有1.4亿ed患者，子公司的新产品有100亿元的市场”的效益。随后，上市公司董事长及相关高管大幅减持，常山药业上演的闹剧也引起监管部门的关注。

作者:曹中铭，著名金融博客和资深市场评论员

首先，发布了“中国有1.4亿ed患者，子公司的新产品有100亿元的市场”的效益。随后，上市公司董事长及相关高管大幅减持，常山药业(300255)上演的闹剧也引起监管部门的关注。作为回应，深圳证券交易所在其通知中表示，已对常山药业及相关方启动了纪律处分程序。笔者认为这是常山药业的结果。

5月15日晚，常山药业披露其全资子公司获得gmp证书的公告，称该公司的枸橼酸西地那非片(俗称伟哥)可以投入生产并投放市场。据统计，该产品在中国的适应症患者人数约为1.4亿，未来中国的潜在市场规模有望达到100亿元。在这个好消息的刺激下，常山药业的股价在17日上涨了9.6%。

常山制药股价的飙升也吸引了董事长和相关高管的大幅裁员。其中，董事长高树华减持675万股，其他两位高管分别减持50万股和24.75万股，董事长女儿高减持259万股，四人套现8765万元。而且，这四个人的平均降价价格与17日的每日限价只有几分之差，所以他们都实现了高降价。

在常山药业的这场闹剧中，有几个问题值得关注。首先，常山制药涉嫌违反信息披露规定。《深圳证券交易所创业板上市规则》(2018年修订)第二条规定，上市公司的董事、监事和高级管理人员应当确保公司披露的信息真实、准确、完整、及时、公平。如不能保证披露的信息真实、准确、完整、及时、公正，应在公告中做出相应声明并说明理由。然而，中国常山药业股份有限公司声称的1.4亿ed患者的数据既不是来自其客观调查，也不是来自权威部门的数据，而是根据国信证券(002736，诊断单元)2014年5月的一份研究报告，数据是通过网络检索获得的。此类数据是否适合在公告中披露？答案显然是否定的。因此，常山药业的公告数据根本不能说是“准确”的，因此所披露的信息有虚假陈述的嫌疑。

其次，常山制药涉嫌操纵市场。《证券法》第77条规定，禁止任何人“利用资金优势、持股优势或者信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量”。这一次，常山药业通过披露虚假数据，客观上操纵了上市公司的股价，常山药业股价的飙升就是最好的证明。

第三，常山药业高管非法减持股份。根据《创业板上市公司规范操作指引》(3.8.17)，上市公司的董事、监事、高级管理人员、证券事务代表及上述人员的配偶在以下期间内不得买卖其股票及其衍生产品，包括“自可能对公司股票及其衍生产品的交易价格产生重大影响的重大事件发生之日起，或者自依法进入决策程序之日起至信息披露后两个交易日止。”信息披露后，常山药业的股价大幅上涨，表明该信息对股价有重大影响。然而，其高管的减持行为发生在“两个交易日”内，因此涉嫌违规。

第四，常山药业高管成功切断了投资者的“韭菜”。受深交所高管大幅裁员和违规纪律处分程序启动的影响，常山药业股份有限公司股价周一下跌7.42%，高层投资者损失不言而喻。在这个过程中，常山药业的高管们实现了自身利益的最大化，却将许多投资者推入了深渊，这显然是非常不公平的。

基于常山药业涉嫌的四大犯罪，笔者认为常山药业及其关联方对违规行为启动惩戒程序是非常必要的，更重要的是监管部门应对上市公司启动调查程序。对于非法减少高管的利润，应全额上缴上市公司；常山药业有必要对上市公司虚假陈述给投资者造成的损失进行赔偿。此外，对于常山药业涉嫌操纵市场的行为，建议追究相关人员的刑事责任。这样，我们可以严惩违反者，警告迟到者。

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