董希淼：如何将金融控股集团经营管理好

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金融控股集团作为一种组织创新，近年来在我国发展迅速。它是经济全球化背景下产业资本和金融资本深度融合的产物，也是金融业发展逐步升级的产物。金融控股集团通过对资源和客户的分类、整合和资源协调，在一定程度上实现了金融对社会发展需求的多方位服务，提高了经济社会运行效率。中国金融控股集团的发展时间相对较短。第五次全国金融工作会议后，综合金融管理和产融结合的发展进入了规范化发展的新阶段。在这样的背景下，田晓林博士的《金融控股集团管理之道》的出版恰逢其时。该书具有系统性、理论创新性和实践指导性的特点，是近年来探讨金融控股集团相关问题的一部力作。

从发达国家经济和金融业发展的历史来看，在金融企业创新驱动和监管的双重影响下，金融业的分业经营和混业经营模式是互动的。目前，我国金融控股集团主要有三种类型:第一种类型是由单一金融机构发起，逐步发展为综合经营的金融控股集团，主要是一些大型银行和保险机构。第二类是大型工业企业发起设立金融机构，并对这些金融机构进行统一管理，形成以一些实力较强的中央企业为主的集团运营模式。第三类是地方政府通过重组、整合、新建等方式组建的金融控股集团，主要服务于一些相对开放、实力较强的地方经济发展。此外，一些大型互联网公司在多个领域开展金融业务，并逐步形成金融控股集团。

该书介绍了金融控股集团的概念和研究成果，以及近年来国内金融控股集团的发展成就。根据该书，金融控股集团是指由一个实际控制人建立的两个或两个以上的金融机构，它们受实际控制人的影响，形成一个具有相同发展方向和相关业务的财团。作为金融控股集团管理的核心，本书主要从监管环境、货币环境和资本市场环境三个方面分析了外部环境对金融控股集团管理的影响。本文系统梳理了金融危机以来发达国家和经济体金融监管政策的变化，分析和探讨了监管要求对金融控股集团内部业务的影响。

这本书建立了一个双层理论分析框架。本书从第一个层面，即金融控股集团总部的战略管理层面，重点阐述了金融控股集团在经营管理过程中遇到的战略目标、管理模式、管理机制、资本管理、风险控制、人力资本配置等重大问题。该书认为，金融控股集团战略管理的三大目标是资本管理、风险管理和价值创造。在制度和机制的配置下，深入分析了信息不对称、专业化和管理成本等金融业特征对集团管理模式的决定，金融控股集团的风险资本管理，以及人力资本与不同业务模式的匹配。该书侧重于金融产品和服务开发、客户开发和管理、渠道管理、集团内部资源协调、投资和营销等。这一双层框架不仅是近年来国内领先金融控股集团的业务范式，也是笔者对这一业务范式的理论提炼和丰富，为中国蓬勃发展的金融控股集团构建管理结构、掌握管理要素提供了指导。

在第五次全国金融工作会议上，习近平总书记多次强调要提高金融业的资源配置效率。金融控股集团产品多、客户覆盖面广、业务链长，客观管理难度大，降低运营成本一直是管理的关键。在书中，作者首次创新性地提出了“两人模式”，并对其进行了拓展。该模型抽象出金融机构存在的一般条件及其核心竞争力，是对金融企业竞争力分析的重要理论贡献。笔者将“两人模式”应用于金融控股集团的两大业务线——资产侧和负债侧，以及由此衍生的投资业务和产品营销及客户服务业务。笔者还将该模型扩展到“多人模型”，直至金融机构和金融控股集团的实际运作。“两人模型”在一定程度上揭示了提高金融机构和金融控股集团内部资源配置效率的关键点，有助于金融机构简化复杂性，优化企业组织结构，降低运营成本，提高运营效率。作者还深入商业领域，利用理论分析的优势，提出客户价值与风险资本占用的比率是衡量集团内部商业资源配置效率的重要依据，为金融控股集团内部优化资源配置、提高运营效率奠定了理论基础。

全国金融工作会议强调要遵循金融发展的规律。金融发展规律不仅指金融业与宏观经济的紧密结合，也指金融业和金融机构自身的特点。本书既有理论分析，又有前瞻性分析，可以促进金融机构和金融控股集团的业务布局和风险管理。例如，信息技术的应用已经成为金融业改革和创新的动力和压力。该书论述了“信息技术在金融领域的迅速应用正在颠覆传统渠道”和“互联网金融的新形势”，指出现代金融技术对传统金融市场结构和体系提出了挑战，并得到了市场实践的不断证实。又如，在分析金融控股集团的人力资本管理时，本书从资本和劳动的基本经济概念入手，深入分析了它们各自的特点及其相互要素的不同组合。它不仅从经济学的角度揭示了“资本雇佣劳动”这一深刻命题的理论基础，而且建议金融控股集团的管理者应重视金融业不同于其他行业的资本和劳动特性，设计出适当的相互合作比例，以提高金融机构的产出效率

(作者是中国人民大学恒丰银行研究所执行院长、崇阳金融研究所高级研究员)