肖磊：中国将发行加密数字货币 对哪些人影响最大？

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我希望中国不要忽视数字现金的革命，因为它已经赶上了互联网、金融技术和移动支付的革命。日本之所以如此重视数字现金的发展，是因为它希望利用这个机会在金融领域赶超并掌握主动权。

作者:金融专栏作家肖磊

自2008年匿名人物中本聪发明比特币以来，全球对加密数字现金和区块链技术的追求可以说是家喻户晓；主流资本市场的接受和传统投资机构的干预，将这个市场推入了一个产业变革的新时代。

如果我们不能理解历史背景下的加密数字现金，对于理解整个行业的发展和判断未来的方向可能会有很大的误解。

作为主权信用货币的杰出代表，2001年至2008年，美元贬值超过40%，间接引发了2008年美国次贷危机和全球金融危机。比特币于2009年1月3日问世，此时，自1913年美联储成立以来，已经过去了近100年。

如果纸币也有历史周期，那么100年本身就是一个障碍。主权货币背后是大国兴衰的历史。从15世纪到21世纪，几乎每个世纪都会有不同的全球霸权，100年是一个周期和一个节点。

纸币的生命不会随着加密数字现金的诞生而终结。然而，随着加密数字现金的诞生，纸币变得越来越陈旧和疲软，很难适应未来社会对更高效率和更建共识的需求。在新世纪，我们需要一个新的霸主，同时，我们也需要一个新的纽带因素。

2017年初，中国人民银行数字现金研究所成立。在此之前，在第十三个五年计划中，中国已经把“区块链”写入了未来五年要开发和征服的科技项目中。然而，由于中国刚刚进入一个以财富为基础的社会，人们对一切的追求都是基于贪婪的财富梦想，这导致了整个区块链和数字现金市场的过热、过度的资本聚集效应和突出的问题，这使得政府在更大的产业规划和推广中变得非常谨慎，甚至一度停止输出研究成果和相关观点，如区块链。

许多所谓的区块链和数字现金从业者曾经认为，政府根本不了解区块链，很难理解为什么投资者如此热衷于追求比特币等分散的数字资产。然而，事实上，从央行层面来看，对数字现金和区块链的研究非常深入。如何加密数字现金，如何被大国使用，如何成为一个历史性的工具来重新改造世界经济和重建全球利益格局是中央银行的想法。

从去年年底美国推出比特币期货，到日本发行比特币交易许可证，再到今年冬天达沃斯论坛上有关区块链和数字现金的讨论，中国已经意识到，如何更大胆地使用数字现金来展示某些策略才是最重要的，而不是因为过于担心一些投资者而对战略机遇畏首畏尾。

前天，中国人民银行副行长、负责数字现金的最大领导人范一飞在CBN发表了一篇署名文章，阐述了央行考虑数字现金的一些考虑。

这篇文章没有引起业界的注意，因为他们不明白它的意思。

从政策角度来看，能够在此时发布如此全面的想法，代表着中国人民银行对反客户导向的信心，以及推广“主权”数字现金的决心。此外，从理论和具体操作方面，详细说明了中国人民银行推出的数字现金是如何落地的，这使得一些声称中央银行不理解数字现金真正含义的说法显得苍白无力。

这篇署名文章的真正目的可能是双重的。一是向外界传达一个信息，即中国肯定会参与数字现金，但具体方法不是市场想象的那样，也不是简单地将主权货币数字化。二是当声音嘈杂、市场极度浮躁时，央行需要统一声音，不能分散输出意见，以免被市场过度解读或断章取义。因此，本文可以说是长期以来关于中国数字现金的一篇定性文章。

然而，令我不解的是，这篇文章不仅引起了业内太多的关注，也没有被主流媒体专业地解读。事实上，在一定程度上，这是可以理解的，因为大多数人关心的主要是具体的政策或它是否会影响他们的投资，而不是数字现金本身。

在整篇文章中，范一飞两次提到“人民币国际化”，这是一个巨大的信号。在此之前，数字现金研究所所长、副所长潘也发表了许多关于央行数字现金的思考和专题讨论，但没有提及数字现金真正的主要功能。如果推动“人民币国际化”成为央行数字现金的目标之一，中国数字现金的发展方向将已经成型。

从范一飞总统的整篇文章中，我看到了中央银行数字现金发行的整个逻辑和过程。

首先，央行发行的数字现金将采用区块链技术。根据其声明，“中央银行的数字现金应基于账户的松耦合形式，从而大大减少交易环节对账户的依赖。”这样，它可以像现金一样容易流通，并且可以实现可控的匿名。”基于此，我的判断是，央行数字现金最有可能的应用模式是dpo。

其次，中央银行发行的数字现金是两个完全不同于现有法国货币的系统；根据数字现金的m0(流通中的纸币和硬币)总量，中国人民银行发行的数字现金总量应为5至7万亿元人民币(总量有限)。

第三，中央银行发行数字现金的模式将类似于ico(第一代币发行)。在ico，投资者使用比特币、以太网等等。购买某些代币，而央行的数字现金需要用现金或硬币购买，这是不可逆转的。您只能将纸币或硬币兑换成数字现金，但不能将数字现金兑换成纸币或硬币。

第四，央行发行的数字现金完全不同于电子银行的流通货币。数字现金反映在你的个人钱包里，但它不会产生利息。没有银行会为你的数字现金支付利息。作为一个节点，银行只负责数字现金的销售和分配，当数字现金发生终端交易时，银行将起到节点记账的作用。

第五，数字现金会有很多应用场景，但整个交易不需要第三方支付机构和特定银行作为中介，从而达到“松耦合”的作用。此外，小额支付可以免手续费，大额支付可以适当收取手续费。范一飞总统表示，这为中国实施负利率创造了条件。也就是说，没有人会对你持有的数字现金感兴趣，你会被收取手续费，这类似于现有的数字现金，比如比特币。

第六，央行的数字现金不会附带任何智能合约功能，也不代表任何证券化的收益机制。此外，央行本身也做了一层担保，这使得央行发行的数字现金具有更多的支付和储值功能。

回答几个问题:

第一个问题，央行发行的数字现金值得炒作吗？

我不想谈这个问题，但答案是肯定的。中央银行发行的数字现金的目标是赢得全世界的信任。要加快人民币国际化，除了保证主权信用外，更重要的是要有一个基于去主权的共识机制。采用区块链技术，流通有限，特别是相对匿名，可以在各种市场合法使用。如此主权的“加密数字现金”是迅速占领国际货币市场的杀手。因此，这种主权数字现金未来升值的潜力很大，但如果你想获得这种数字现金，你必须首先有足够的现金或硬币在手，就像如果你想参加ico，你必须有Ethereum或比特币在你的手里。那么，这一消息的发布会不会突然增加社会对现金的需求？这可能是央行需要防范的事情。

第二个问题，哪些机构对央行发行的数字现金影响最大

如果央行开始发行数字现金，事实上，像支付宝这样的第三方支付机构将失去在零售终端存在的必要，这将对这类机构产生很大影响。此外，由于m0是一种替代品，所以对于一些罪犯或腐败分子来说，手中有现金将是非常麻烦的。如果为这次交易设定了最后期限，它可能会把钱浪费在一些罪犯或腐败分子手中。想到它很有趣。

第三个问题是，央行发行的数字现金是否需要挖掘？

根据我的分析，没有必要挖掘，因为最有可能的算法是dpo。未来，许多银行将申请成为簿记节点(类似于固定矿工)来完成巨大的计算工作。然而，像银行这样的节点在数字现金的支付和清算中不会起到实质性的作用，并且与特定的银行没有什么关系。每个节点都为数字现金交易提供计算支持，从而实现区块链下的分布式簿记逻辑。也就是说，数字现金的账户只有一个地址，没有具体的银行。

第四个问题，我电子银行里的钱能变成数字现金吗？

这个问题非常关键，每个人都非常关心。事实上，根据范一飞总统的解释，目前你银行账户中的钱与未来发行的数字现金完全隔离，甚至是两个不同的系统。你可以把未来发行的数字现金理解为银行的“纸黄金”。它的价格可能会波动，也可能是一种投资产品。比纸黄金更先进的是，你可以拿走这种资产并支付它。对于央行来说，这种数字现金的推出确实可以减少人们对各种数字现金的追求，稳定金融体系，保护主权货币，但同时也对现有的金融传导模式提出了挑战。在具体实施中仍有许多问题需要改进和考虑，但中国整体数字现金的轮廓已经非常清晰。

最后，我希望中国不要忽视数字现金的革命，因为它已经赶上了互联网、金融技术和移动支付的革命。日本之所以如此重视数字现金的发展，是因为它希望利用这个机会在金融领域赶超并掌握主动权。我们经常讨论什么是大国的重型武器，但我们的认知仍停留在物理阶段。未来世界是一个程序化的虚拟世界。大多数人的思想和行为不受实体的威慑，而是植根于程序共识。控制人们认知的能力将决定谁将成为21世纪的新霸主。

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