姜兆华：比特币疯涨狂跌 是炒作还是价值回归？

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比特币是最具争议的数字密码货币，自诞生以来就吸引了市场的广泛关注。其市场价值价格随市场情况波动，并年年上演“过山车”。2月6日之后，比特币价格暴跌70%，至6000美元；2月20日，比特币价格再次上涨，跃升至11，958美元；仅在三天内，比特币价格就下跌了18%，跌破1万美元大关。

作者:一家全国性股份制银行总行零售部主管

比特币是最具争议的数字密码货币，自诞生以来就吸引了市场的广泛关注。其市场价值价格随市场情况波动，并年年上演“过山车”。2月6日之后，比特币价格暴跌70%，至6000美元；2月20日，比特币价格再次上涨，跃升至11，958美元；仅在三天内，比特币价格就下跌了18%，跌破1万美元大关。比特币价格的异常波动让市场投资者越来越困惑:比特币是涨跌、炒作还是价值回报？

1.为什么许多国家抵制比特币？

众所周知，区块链作为加密数字现金的底层应用技术，早已受到各国的青睐；然而，加密数字现金已被市场批准推迟。比特币是加密数字现金的典型代表，它站在最前沿，受到许多国家的抵制。为什么比特币受到许多国家的抵制，分析的理由无非是以下三点:

首先，挑战法定货币的权威。根据比特币的交易特征，比特币具有法定货币的基本属性，如价值尺度、交易媒介和普遍等价物。比特币持有者可以在互联网上自由交换资金结算和货币；尽管发行量很小，但比特币的交易影响力不可低估。这在很大程度上挑战了各国央行的法定货币权力，受到许多国家政府的抵制是合理的。

二是逃避金融监管。由于比特币采用分散的区块链分布式会计规则，双方可以在加密程序下独立实现资金结算、存储、提取和跨境支付等金融交易。监管当局对比特币交易对手、交易背景和资本流动等关键因素缺乏有效监管，比特币和其他数字密码货币很可能成为地下银行的资本渠道，为跨境洗钱、黑市交易和经济制裁提供金融便利。2月20日，委内瑞拉政府宣布发行加密数字现金-石油硬币，以避免美国领导的西方经济制裁。

第三，涉嫌传销欺诈。由于互联网虚拟交易的特点，比特币和其他数字现金在非法传销和在线欺诈中普遍存在。一些机构建立了自己的交易平台，捏造比特币项目，向投资者承诺高利率回报，以此来组织金字塔计划和非法集资。一旦资金筹集完毕，关闭交易平台，取走投资基金；它的集资方式与国内p2p平台高管完全相同。本月21日，美国联邦政府逮捕了比特币交易平台bitfunder的创始人乔恩·蒙特罗(jon montro)，罪名是未经批准经营证券交易所和欺骗投资者。

上述问题的存在严重扰乱了它们所在国家的社会和经济秩序。这就是为什么许多国家的监管机构对比特币持观望态度甚至抵制的根本原因。

第二，比特币的疯狂兴衰是什么？

自进入市场8年以来，比特币价格一直跌跌撞撞，上下波动。2月5日，比特币的价格为70%，一度跌破6000美元；投资者尚未复苏。2月20日，比特币飙升至11，958美元，增长95%；不到三天后，2月23日，比特币价格再次下跌18%，至9800美元。比特币就像上车一样刺激。比特币在飙升后再次暴跌的原因应该注意以下因素:

首先，资本市场发生了巨大变化。今年1月至2月，全球股市经历了一场“生死抢劫”:道琼斯指数从1月26日的最高点26616.71点下跌3256.42点，跌幅12.23%；在连续影响亚洲股市后，日经指数从1月23日的最高点24132.50点下跌3195.50点，跌幅为13.24%；中国股市也在向下波动，上海a股指数从1月29日的最高点3587.03点下跌524.29点，跌幅14.62%。连锁企业和加密数字现金损失惨重。与此同时，在监管机构对数字现金进行更严格审查的影响下，引发了对市场崩溃的担忧。主要数字现金的贬值超过了50%，一些交易者甚至选择退出密码货币市场。

其次，银行家恢复了逢低买入。数字现金玩家逢低增加头寸，逢低反弹是推高比特币价格的常用伎俩。最近，有媒体报道称，一名神秘买家抛出4亿美元，与比特币讨价还价，比特币已成为比特币价格飙升的主要驱动力。据市场分析，目前比特币崛起的主要驱动力来自比特币制造商和市场投机者，即加密数字现金交易平台和各种私人资本。

第三，政府监管的趋势。政府对区块链和比特币监管政策的改变，也是比特币大幅涨跌的原因之一。从目前的情况来看，各国政府对区块链技术的看法相对统一，但对比特币等加密数字现金的应用还没有达成共识。在这种背景下，比特币监管法规和政策的任何变化都可能导致比特币的兴衰。中国和俄罗斯先后宣布比特币涉嫌非法，导致比特币恐慌和逃离，市场价格暴跌，跌幅超过50%；最近，美国、韩国等国家放松了对比特币的监管，这加剧了比特币的强劲反弹。

第三，是炒作还是价值回报？

比特币作为区块链技术的现场应用，已经被异化为资本市场的投机主体。到底是炒作还是价值回报？在这方面，市场反应也不一致。从发展趋势来看，比特币能否稳定“江湖”还有待市场进一步检验。

首先，市场将会重复。从短期来看，由于供需紧张和增长放缓，比特币价格将会上涨；由于投机者对市场的操纵，也可能会周期性地追求更高的价格。从长远来看，比特币市场取决于政府对区块链技术、加密数字现金和监管政策变化的开放程度；由于各国监管政策的变化，比特币价格将分阶段重复。

第二，严格监管还是大势所趋。比特币不仅加速了金融交易的自由化，提高了效率，也给各国政府的金融监管带来了新的挑战。去年9月，中国政府率先收紧了ico市场监管；美国和日本等国家已经将比特币交易机构纳入金融监管范围。日本承认比特币是一种支付手段，德国承认比特币是一种私人货币，委内瑞拉政府甚至向世界出售加密的数字现金——“石油硬币”。尽管政府对比特币和其他数字现金的开放程度有所不同，但严格监管将是大势所趋。

第三，能否建立一个稳定的江湖有待检验。比特币和其他数字密码货币真的能稳定河流和湖泊，并获得世界各国政府的一致认可吗？现在，未来是光明的，但道路仍然充满曲折。区块链技术和加密数字现金是社会进步和科技发展的象征。问题的关键在于如何充分发挥技术优势，趋利避害，在有效监管中实现效率提升。比特币的未来仍有待市场进一步检验。

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