连平：2018年商业银行资产质量向好态势仍将延续

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2017年，中国商业银行不良资产增速继续放缓。展望2018年，随着宏观环境趋于稳定，经济结构调整效应继续显现，商业银行资产质量稳定和改善的趋势将继续。

不良贷款增长率持续下降

截至2017年底，我国商业银行不良资产增速继续放缓，不良贷款余额17057亿元，比年初增加1935亿元，同比减少443亿元；不良贷款率为1.74%，与2016年末持平；拨备水平继续小幅上升，拨备覆盖率和贷款拨备率分别为181.42%和3.16%。

不良贷款和相关贷款比例继续呈现“一个水平一个下降”。2017年，商业银行不良贷款年增长率明显低于2016年。年末不良贷款率与年初持平，连续五个季度保持稳定。商业银行利息相关贷款呈现持续改善趋势。2017年第四季度，利息类贷款余额减少126亿元，但2017年仅增加568亿元，比上年增加4102亿元，利息类贷款占比也较年初下降0.38个百分点。2017年，商业银行信用风险状况的改善主要得益于两个方面。首先，经济增长的轻微反弹带来了企业盈利能力的改善，尤其是在供应方的结构性改革环境中，而各种降低杠杆和去产能的政策是第一个。过去两年表现相对疲弱的上游行业注入了新的活力，推动了行业贷款质量的恢复；第二，利润增长的反弹使商业银行有更多的财务资源进行核销，商业银行的核销额全年继续保持较高水平。

贷款损失准备金继续增长，抵消风险的能力稳步上升。2017年，在稳定的资产质量和相对稳定的拨备政策支持下，商业银行贷款损失准备金余额较2016年末增加4268亿元，达到30944亿元，拨备覆盖率明显高于不良贷款增速，促进了拨备覆盖率。覆盖率比2017年初提高了5.02个百分点，达到181.42%，贷款拨备覆盖率也比2017年初略微提高了8个百分点，达到3.16%，目前商业银行整体贷存比和拨备覆盖率均高于监管要求。与股票和潜在信用风险可能造成的损失相比，风险抵消能力在合理范围内。

2018年，资产质量继续改善

2018年，在保持宏观环境稳定的同时，受经济结构调整的影响，商业银行资产质量稳定和改善的趋势将会持续。但是，某些领域的潜在风险不容忽视，并将在一定程度上制约资产质量的提高。

首先，内外因素共同提升了商业银行的资产质量。2018年，随着中国经济转型升级积极因素的积累和潜在信贷风险释放压力的减缓，内外因素将共同提升商业银行的资产质量，不良贷款比例预计将保持稳定甚至下降。宏观环境的稳定和经济增长质量和效率的明显提高，将显著改善企业的生产经营状况，促进企业有效信贷需求的增加，增强企业的盈利能力和偿债能力。与前几年相比，新的不良贷款预计会有所改善；逾期贷款、关注贷款等前瞻性指标改善，表明商业银行资产质量进一步稳定；商业银行盈利能力逐步提高，拨备水平提高，不良资产处置渠道不断拓宽，为持续推进股票风险化解提供了更好的保障。

第二，某些领域的潜在风险仍需关注。2018年，中国经济仍处于转变发展方式、优化经济结构、转变增长势头的关键时期，一些领域的潜在风险仍需关注。首先，深化供给侧结构改革将推动中国经济从高速增长向高质量增长转变。在此过程中，一些企业，特别是生产技术落后、市场前景黯淡的企业的信用风险将继续释放。随着强有力的金融去杠杆化监管政策的推进，信贷资源的稀缺性将得到改善，高质量的信贷需求将对高风险的现有贷款产生一定的挤出效应，促进不良贷款的增长。其次，随着房地产行业的日益集中和市场监管的全面收紧，中小住宅企业的发展存在一定的不确定性。继住房贷款、房企发债、资产管理计划等融资渠道受到限制后，信托、海外发债等融资渠道也受到监管严格限制，房企融资全面收紧。受融资成本增加、行业集中度提高等多种因素的影响，中小住宅企业的并购或转型将成为一种趋势。在此过程中，市场影响力相对较弱的中小房企的风险水平将得到提升。第三，部分地区不良贷款仍处于惯性增长阶段。在整体不良贷款改善的同时，区域分化现象明显，东南沿海地区不良贷款率低，东北和西部内陆地区不良贷款率高。从未来趋势来看，东部沿海地区信用风险的早期暴露已经比较充分。经过近几年的调整，不良贷款率的下降趋势将会持续。但是，在经济基础薄弱、落后产能相对较大、国有企业改革难度较大的东北和中西部地区，信贷风险的释放仍将持续，资产质量下降的惯性仍相对较大。

总体而言，2018年宏观环境将继续是稳中求进，经济结构调整效应将开始显现，释放潜在风险的压力将放缓。虽然有些领域存在风险，但在保持商业银行资产质量稳定趋势的同时，改变总体进度是不够的。据估计，年度不良资产比率可能在1.70%至1.75%之间。

(作者是交通银行首席经济学家(601328，诊断)(香港股票03328))