谭昊：达利欧不是圣人 他是常识的工匠

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2018年春节刚过，我和投资界的两个朋友一个接一个地谈论了这个原则。一个意想不到的共同之处是，他们都说他们将“带着他们的儿子一起读这本书，并逐章讨论。”

作者:彼得·祁鸣资产管理公司创始人谭浩

原标题:谭薇的“原则”注释:为什么投资圈里的人悄悄地说“和他们的儿子一起读这本书”

2018年春节刚过，我和投资界的两个朋友一个接一个地谈论了这个原则。一个意想不到的共同之处是，他们都说他们将“带着他们的儿子一起读这本书，并逐章讨论。”

另外，我的两个侄子，一个在上海读小学四年级，另一个在美国读研究生。这可以从芮达里奥和他的新书《原理》在中国投资界的受欢迎程度看出。

事实上，达里奥的“原则”本身并不新鲜。早在几年前，我就在rih阅读俱乐部小范围地发表了《原则》的民间翻译版本。甚至我有一个朋友，他是一家私募股权基金公司的创始人。当时，我开始根据这套“原则”来重建我公司的文化(在这个过程中有喜怒哀乐，所以我有机会详细讨论一下)。

毫不奇怪，全球对冲基金领域最成功的人都站出来说，不值得仔细听同行业年轻一代的话(达里奥已近70岁)。

然而，这一次，《原则》的正式出版仍然带来了许多惊喜。我在投资界的另一位朋友评论说，《原则》是投资领域的圣经。

请注意，这是一个有趣的陈述。

首先，这是一个非常高的赞誉。但我们不妨抛开这种光环，从这个角度看其他方面。

当我们看圣经时，它绝不是一本普通的书。大多数书是用来学习知识的，但《圣经》不是。在我的理解中，这可能不完全正确，许多人一生中会无数次地阅读圣经，以增强他们的信仰，接受暗示，保持注意力集中。

如果你从这个角度理解原则，你会找到第一把钥匙。

达里奥显然不是圣人。他甚至不能像索罗斯那样被称为半哲学家，也不能像查理·孟格那样被称为投资领域的思想家。

纵观整本书《原理》，他没有任何令人震惊的理论观点和意识形态发明，而是把常识钉在了地上三尺。

他更像是一个优秀的工程师。吸取各领域大师的思想，消化吸收，提炼精华，汇集起来，在实践中检验，并根据反馈进行调整和完善。它一直在继续。

你可以称他为有常识的工匠。

我认为《原理》这本书最重要的价值就在于此。事实上，我给了它一个更详细的定义——人类历史上第一个系统的“反人类”行动指南。

是的，这是一个反人类的指南，它是系统的和着陆的，你可以卷起袖子跟着它。

大多数成功的投资行为都是“反人类的”，这对于专业人士来说不难理解。正如巴菲特的名言，当别人贪婪时恐惧，当别人害怕时贪婪。

但真正的问题是你是一个人，人性是你的一部分。你怎么能成功地反人类呢？

这个真理听起来像春风，但它就像冬天在冰上行走。这就是为什么在投资领域整合知识和行动特别困难。

正如我多次说过的，每个人来到这个市场都是带着“赔钱的天分”。你不是从零开始，而是从负开始。

想象一下，你能抬起你的头发，让自己离开地面吗？同样的问题，作为一个人，你能随意违背你的人性吗？

人类本性中的许多东西，比如贪婪和无知，都是通过亿万年的进化而写在你的基因中的。这些事情是可以逆转的，但不用说它们是可以逆转的。

因此，你需要方法论和工具箱。

这就是《原则》的价值。

一个中心和两个基本点

和四项基本原则

在《原理》一书中，有将近420个原理项目，我将其概括为一个中心、两个基本点和四个基本原理。

中心:关注有意义的工作和有意义的人际关系

两个基本点:坚持持续进化和坚持机器视角

四项基本原则:

坚持极端求实和极端透明

坚持将痛苦视为思考的好机会

坚持认为人民不同于人民代表大会

坚持可信度加权的决策方法

在接下来的几页中，我将根据这个框架展开。

一个中心

其中一个中心是坚持有意义的工作和有意义的人际关系。

将两者并列并不是一句普通的话，但这恰恰是达里奥在他的书中反复强调的最终目标。

他更强调的是，他从不把赚钱放在人生目标的首位，他认为赚钱只是以上两者的偶然产物。

达里奥从事资产管理行业，他创办的侨水公司是全球对冲基金行业的领导者。这里有意义的工作是指为客户创造价值。委婉地说，这意味着为他的顾客赚钱。

借用我经常对团队说的一句话，它叫做“通过多头和空头创造稳定回报。”

请注意“多头和空头交叉”这个词。在熊市中，将损失控制在一定范围内是非常重要的。因为如果你在熊市中损失太多，所有这一切的重要性都会大大降低(太多的回调意味着投资者太多的心理成本)。

事实上，利奥成功地做到了这一点。例如，在1987年的美国黑色星期五，他赚了超过20%,因为他提前赚了空。

例如，在2008年的全球次级抵押贷款危机中，许多其他人的产品下跌了30%，而他的产品获利14%。

在熊市赚钱比在牛市赚钱重要得多。

让我们看看有意义的人际关系。很少有企业家在如此高的水平上强调这一点。

这与达里奥的价值观和一贯风格有关。在他看来，他宁愿把桥水当成一个家族企业。将员工视为家庭的一部分。

这也是他强调极端求实和透明的原因之一。

只有基于现实的人际关系才有意义。

达里奥的核心价值观有两层含义。

活在意义中，活在关系中。积极入世，烟花满天飞。

两个基本点:

坚持不断发展，坚持机器视角

纵观达里奥40多年的投资生涯，这是一部不断自我进化的历史。

20世纪70年代，他曾在满仓持有珠南期货，但遭受了珠南期货的连续跌停，造成了重大损失，“痛如惊”。

由此，他认识到风险控制的重要性。

1990年，他认为他已经发现了投资的圣杯，即寻找15到20个不相关的回报流。通过将它们结合起来，可以在不降低利润的情况下大大降低风险。

这在当时是一个非常先进的概念。

20世纪90年代中期，他积累了一定数量的财富，开始考虑建立一个家庭信托计划，并开始考虑如何创建一个在任何经济环境下都能表现良好的资产组合，从而发明了一个全天候资产组合。

现在这个投资组合管理着数千亿美元。

他就是这样进化的。

至于第二个基本点，机器视角。

毫不夸张地说，达里奥是世界上第一个将定量思维和工具引入投资领域的人。

早在20世纪70年代，他就开始用电脑制作模型。

从开始分析商品期货的供求关系，到后来分析全球宏观经济形势。

几十年来，他对计算机的使用一直在进化。

他最喜欢的比喻也是机器。他把公司比作一台机器，把整个世界的经济运行比作一台机器。

机器是一系列因果关系。

他从机器的角度看待一切，以便在一个不确定的世界中尽力把握确定性。

他被因果关系陶醉了。

四项基本原则

坚持极端求实和极端透明

坚持将痛苦视为思考的好机会

坚持认为人民不同于人民代表大会

坚持可信度加权的决策方法

让我们先谈第一项，坚持极端求实和透明。

在达里奥看来，任何决定都是两步走的模式。

第一步是收集信息。

如果没有一个信息是真实的，那么一切都是没有意义的。

因此，他把极端求真作为一切工作的前提。

然而，在真正的人际交往中，这将面临两个挑战，一是自我障碍，二是思维盲区。

自我设限意味着一个人总是倾向于认为自己是对的，所以他的潜意识里有很多防御机制来阻止他看到真相。

思维盲区意味着一个人对事物的看法总是有限的，总是有他看不见的东西。

要解决这两个问题，我们必须引入极度透明和极度开放。

他坚持要记录下布里奇沃特公司的所有会议，而且大部分记录对所有员工开放。

围绕着寻求真相、透明度和公开性，已经建立了许多大大小小的系统。

第二个原则是坚持把痛苦当成思考的好机会。

达里奥反复指出，反思痛苦是进化的最佳时机。

甚至可以说，痛苦是开启进化之锁的钥匙。

这让我想起了禅宗的一句名言:烦恼是菩提。

或者中国儒家的亚洲圣人孟子说，生于悲伤，死于幸福。

然而，大多数人在痛苦中无法思考时，会被情绪所吞噬。当痛苦过去，他们没有心思去思考。

所以这句话听起来很正确，但做起来极其困难。

但是在达里奥的原则体系中，正确治疗疼痛是进化的基础。

他说我养成的最有价值的习惯是用疼痛来激发高质量的思维。

该原则中有相当多的项目都是关于如何以正确的态度对待疼痛，从而开启深层思考。

第三个原则是坚持人民不同于人民代表大会。

人们彼此非常不同。

对这一点的深刻理解是解决人与人之间差异的基础。

不难想象，基于极端求实、极端透明和极端开放的理念，侨水公司的员工之间会有很多分歧和争论。

要恰当地解决这些差异，我们需要一个核心的基石理念，即深刻理解人与人之间的巨大差异。

不同类型的人会从不同的角度看待问题，以不同的方式思考，并有不同的行为模式来处理问题。

达里奥建立了一个评估人的三维框架，这三个维度是价值观、能力和技能。

价值观是驱动行为的深刻信念；能力体现在思维方式和行为方式上；技能是可以获得的工具。

在他看来，在选择准备长期交往的人时，价值观是最重要的，能力是第二位的，技能是最不重要的。

这与我最喜欢的管理大师吉姆·科林斯的“抛砖引玉”的想法不谋而合。

第四个基本原则，决策模式的可信度权重。

自古以来，就有两种传统的决策方式，一种叫做集中，另一种叫做民主。

达里奥提出了两者之间的第三种方式，即创造性选择，或可信度加权的决策方法。

你可以把它理解为一个加权投票系统。

当就某个话题投票时，如果某人在这个领域有成功的经验，或者如果他能详细描述结论背后的因果关系，那么他就能给出更高的可信度。

这种方法的本质是通过某种算法将不同的人编织成一个决策网络。

它不仅充分利用了每个人的专业技能，而且最大限度地提高了算法的客观性和冷静性。

达里奥认为这种决策方法是侨水40年来在投资领域取得巨大成功的核心武器。

当然，如何准备评估每个人在不同领域的可信度需要长期跟踪、大数据和建模，以及一系列支持系统和工具。你可以在书中找到所有这些问题的答案。

《原理》一书中的数百条大大小小的原理都是围绕着上述四个方面进行的。

达里奥喜欢把公司比作一台机器，这套原则相当于建造这台机器的施工图。

虽然这一切似乎只是常识的发展，但当你思考了足够的知识后，你会明白常识是最昂贵的。

尤其是在地面上行驶三英尺的常识。穿上袈裟，是藏经阁里的清道僧。

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