张平：人民币创汇改新高 外贸企业该如何应对？

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人民币升值有利于其国际地位的稳定，但不利于中国出口企业。对于中国出口企业来说，如果人民币一直呈现升值趋势，那么出口企业也应该通过套期保值和远期交割操作来锻炼自身实力

作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

人民币升值有利于其国际地位的稳定，但不利于中国出口企业。对于中国的出口企业来说，如果人民币继续升值，他们也应该锻炼自己的内在实力。自2017年以来，人民币汇率升值超过10%，尤其是2018年，人民币升值幅度远远超出市场预期。

上周，人民币呈现加速升值趋势，离岸人民币和在岸人民币兑美元汇率均接近6.24。2018年3月28日，人民币兑美元中间价报6.2785，创下自2015年8月11日汇率改革以来的新高。

在这方面，我们认为人民币升值的影响有两个方面。从类型上看，人民币升值削弱了出口型企业的商品和服务价格在国际市场上的竞争力，而进口型企业反而受益。

俗话说，人民币疲软有利于促进出口，而人民币走强有利于促进本币国际化。

短期内，人民币升值会增加出口企业的汇兑损失，进而降低企业的出口意愿，这可能对正在强劲复苏的外贸出口产生威慑作用。

根据海关总署的数据，今年1月，中国货物贸易进出口总额为2.51万亿元，同比增长16.2%，其中出口总额为1.32万亿元，同比增长6%；进口1.19万亿元，增长30.2%；贸易顺差1358亿元，收窄59.7%。

从以上数据中，我们可以看出中国进出口增长率呈现出巨大的反差，这证实了中国正在履行扩大进口的承诺；另一方面，它提醒我们要加快外贸竞争优势的培育。否则，当人民币汇率上升时，出口企业只能自己承担汇率风险。

此外，从历史上看，人民币汇率与出口呈负相关，汇率拐点比出口增长拐点提前半年左右。然而，自2017年年中以来，人民币汇率已停止下跌和上涨，预计2018年出口增长率将持续低迷。

随着人民币升值的加剧，不仅中小出口企业要承担汇率风险，一些上市公司，甚至世界知名出口企业也面临汇率损失问题。

许多外贸企业表示，2017年，当外贸出口形势明显好转时，我国企业出现了“订单多、利润薄”的局面。

例如，浙江省新昌市有一家叫丰道控股的企业，主要向欧洲、美洲和日本出口水果蔬菜罐头和鲜花。

2017年，公司业务特别繁荣，订单较往年增长了20%。然而，由于人民币持续升值，汇率损失了1000万元，占利润的三分之一以上。

特别是2018年初，人民币快速升值，年底和年初是企业给员工发放年终奖和给贷款方结算货款的时候，只能用头皮结算外汇，造成了巨大的损失。

从具体行业来看，由于人民币汇率升值，中国出口企业在电子、纺织、家具、汽车、机械、玩具和鞋类等行业的利润率面临更大压力。

进入2018年后，许多出口电子企业上市公司发布报告称，人民币汇率升值造成了汇兑损失。例如，超声波电子(000823)曾发出通知称，由于人民币持续升值，该企业1月份的汇兑损失约为4500万元。这一单个月的汇兑损失接近去年前三个季度的总汇兑损失。

还有一家上市公司在交易中受到了更大的委屈。新和成(002001，诊断股份)在浙江和山东有生产基地，专业生产维生素E、维生素A等产品，其在国际市场的市场份额仍然很高。

2017年，全球最大的化工企业之一巴斯夫的产能因生产事故而大幅下降，全球维生素A出口价格大幅上涨。行业形势非常好。然而，由于人民币单边升值，汇率损失高达数千万元。

事实上，我们不应该认为人民币汇率升值对中国经济更有利。

相反，人民币升值给中国的经济出口造成了巨大损失。

因此，中国一直重申希望人民币汇率双向波动，盒子波动，这对中国的出口贸易更有利。

现在问题来了。面对人民币可能升值，中国出口企业应如何应对，避免进一步亏损？

首先，出口企业应及时采取套期保值和远期交割操作，以规避汇率风险。

应该说，从企业自身的角度来看，很难预测人民币在本轮周期中的长时间、高速度上涨。该怎么办？只有通过金融产品，才能锁定成本、对冲风险，从根本上增强出口企业的防御能力。

此外，外向型出口企业可以采用自然套期保值的方法，直接购买东道国的货物或商品，然后将货币兑换成货物，运回中国。

过去，国内企业在中国采购原材料。然而，面对原材料价格的上涨和汇率的升值，企业可以通过国内外渠道进行采购，这不仅可以规避风险，还可以保证原材料的供应。

最后，鼓励企业“走出去”，以提高其全球竞争力。与万丰汽车控股集团一样，铝合金车轮出口占不到60%，镁合金车身零部件出口占90%。他们不受人民币升值的影响。

此前，丰丸奥特先后收购了许多海外同行业知名企业，并深入到镁合金、航空空全球产业，从而增强了降低汇率风险的能力。

因此，企业除了走出去之外，还应该增强产品的海外影响力，让汇率风险可以与客户共享。

人民币升值有利于其国际地位的稳定，但不利于中国出口企业。对于中国的出口企业来说，如果人民币持续升值，他们也应该锻炼自己的内在实力，通过套期保值和远期交割操作进行套期保值，或者直接从海外购买原材料，当然也可以提高自己在行业中的竞争力，这样当人民币汇率上升时，企业就可以和客户一起承担汇率风险。

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