民办学校教育股是赚估值的钱还是EPS得钱

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在探索私立学校的新机遇时，我们谈到了私立学校k12教育的现状和海外上市私立学校的总体情况。民办教育市场前景广阔，股票价格光明，教育行业可以说是目前中国利润最丰厚的行业之一。

在探索私立学校的新机遇时，我们谈到了私立学校k12教育的现状和海外上市私立学校的总体情况。民办教育市场前景广阔，股票价格光明，教育行业可以说是目前中国利润最丰厚的行业之一。

自2017年以来，海外私立学校教育股的股价表现一直引人注目。华南最大的私立教育集团瑞建教育(Ruijian Education)自上市以来已创下新高。裕华教育是中国最大的综合性私立教育机构，自上市以来，其股价一直稳步上升。枫叶教育是中国最大的国际教育提供商，2012年开始扭亏为盈。那么，私立学校教育股票是通过估值还是每股收益赚钱的呢？由于大多数私立学校教育类股上市时间较短，我们将它们与枫叶教育和石成外国教育进行对比分析。

海通证券(600837)认为，利用经典模型“股价=pe估值×每股收益”，本文讨论了枫叶教育优于恒生指数后，股价走势是否在更大程度上反映了公司在各个时间节点的表现。在2015财年，枫叶教育返校节的净利润增长了413%，但同期该公司的股价每年下降31%，比恒生指数高出21个百分点。在2016财年，公司仍保持了50%的高业绩增长，而2016年的年度股价涨幅高达204%，比恒生指数高出198%。2017财年，枫叶教育公司的业绩增长率降至33%，增长率也降至16%，比恒生指数低6个百分点。枫叶教育的增长率在2018年有所下降，但从2018年初到2018年2月20日，它的表现仍优于恒生指数。海通证券认为，枫叶教育2016年股价爆炸性增长的根源是公司业绩和估值的叠加。

海通证券回顾了枫叶教育之前的股价趋势和估值趋势，计算得出枫叶教育的估值中心在2014年11月28日至2015年8月31日期间为12次，枫叶教育在2016财年和2017财年的估值中心分别为16次和18次。与2015年(2014年11月28日至2015年8月31日)相比，016财年估价中心增加了30%以上。

海通证券认为，枫叶教育2016财年的股价走势具有估值和业绩双重因素，业绩和估值增长的叠加推动了枫叶教育2016年的股价爆发。2017财年，由于枫叶教育的估值中心基本没有发生很大变化，业绩增长在股价上涨中得到更充分的体现。海通证券认为，2016年，公司的估值中心有所改善，这主要是由于枫叶教育在2014年新上市。2015年，投资者仍在观察公司的运营情况(2015年香港股市教育类股很少，缺乏参考和比较)。2016年后，投资者对公司的估值逐渐趋于合理。由此可以判断，投资者将为公司业绩的增长而赚钱，而不是未来估值的增加。

同样，使用“股票价格=pe估值×每股收益”的模型，真正的教育也有同样的优势。自2016年1月15日石成外国教育上市以来，其业绩在2016年快速增长，增幅达176%。同年，石成外国教育的股票价格每年增长127%，大大超过恒生指数。2017年，wind一致预计其业绩增长率将大幅降至9%，同年其股价也下跌了8%，明显落后于市场指数36%。2017年，wind一致预计业绩增长率将达到43%。总体而言，石成外语教育的股价走势及时反映了公司的业绩。

从石成外国语教育的股价走势和估值趋势来看，石成外国语教育的估值中心在2016年是35倍，2017年是39倍。上市初期，异地交易估值保持较高水平，2017年较2016年估值中心增长10%。然而，价格涨跌从16年来的127%下降到2017年的-8%，业绩增长率大幅下降，导致股价大幅下跌。总体而言，公司的估值中心仍处于相对稳定的水平，公司的股价更能反映公司的业绩。

中国人口众多，社会竞争压力日益激烈。人们需要通过学习不断提高自己。对教育的需求很大，有需求的地方就有市场。人们对教育的需求已经从“学好”转变为“学好”。未来，教育内容高质量的学校将享受更高的品牌溢价，获得更大的市场和更高的利润。