申雨田：地产行业再次面临大考验

本篇文章971字，读完约2分钟

融资状况一直是影响新建住宅价格的主导指标和核心因素。在房地产这个资本密集型行业中，货币始终是房地产的主导指标，当然也是房地产的制约指标，因为房屋本身具有非常大的金融属性(抵押贷款)，对利率的升降和资金的可获得性极其敏感。

作者:沈玉田，《财经·豹子》主编

融资状况一直是影响新建住宅价格的主导指标和核心因素。在房地产这个资本密集型行业中，货币始终是房地产的主导指标，当然也是房地产的制约指标，因为房屋本身具有非常大的金融属性(抵押贷款)，对利率的升降和资金的可获得性极其敏感。

2011年前，社会福利指数趋势与70套新建住房价格指数呈正相关，比房地产价格提前6个月。在接下来的一段时间里，社会融资同比增幅较低已成为新建住房价格的祸根。特别是2017年以来，随着新的资产管理规定的推行，监管力度加大，表外业务已纳入表外业务，原来转入表外输血房地产的资金现已被切断。此外，理财产品开始打破新的交易所，这意味着大量的潜在风险，金融系统贷款给房地产现在转嫁给普通人。

然而，房屋泄漏发生在一夜之间。年初，由于监管力度加大，融资困难，大量国内房地产公司利用美元走低的机会，发行海外美元债券，将融资转移到海外。然而，现实是，美联储正在越来越高地提高利率，而美元已经因为反弹而开始走强；当这些房地产开发商去海外融资时，他们可能会开始经历利率和汇率的双重杀戮。

现阶段，我国已经推行了“不准炒房”的理念，地方政府开始抑制新房价格，导致许多地方的二手房价格倒挂。这些因素的共同发酵将对开发商的现金流带来巨大压力。因此，许多一线房地产开发商被迫加快开发速度，提高周转率，以应对现金流紧张。

房地产行业本质上是一个资本敏感行业，房地产周期的实质是金融周期。目前，国内金融收紧，社会融资降至历史最低值，海外融资变得更加昂贵，不得不说，房地产开发商现在面临着内外部融资困难的困境。

显然，新一轮房地产游戏的帷幕已经慢慢拉开。

本文转载自“金融豹子协会”。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！