温彬：进出口贸易季节性回暖——2018年4月贸易数据

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根据海关总署的数据，以美元计算，中国4月份出口同比增长12.9%，预计为8%，而之前的出口值为-2.7%；进口同比增长21.5%，预计为16%，前一年为14.4%；贸易顺差为287.8亿美元，以前为49.8亿美元。

作者:文彬，中国民生银行首席研究员

[数据]

根据海关总署的数据，以美元计算，中国4月份出口同比增长12.9%，预计为8%，而之前的出口值为-2.7%；进口同比增长21.5%，预计为16%，前一年为14.4%；贸易顺差为287.8亿美元，以前为49.8亿美元。

[意见]

在出口方面，4月份以美元计价的出口同比增长12.9%。一方面，去年同期出口数据疲软，低基数效用导致本月出口同比反弹；另一方面，从1月到3月，出口受到假日效应的影响很大，上月与去年同期相比出现负增长，出口的延迟形成了本月的出口量。从产品结构看，产业升级产品出口表现突出，高新技术产品出口同比增长20.7%，增速居四年来第二位；机电产品出口同比增长15.0%，环比增长12.6个百分点。主要劳动密集型产品出口继续同比下降，鞋类、箱包和服装出口分别增长-16.5%、10.3%和-7.0%。就出口地区而言，本月对主要国家出口的同比增长率在上月出现负增长后出现反弹。对美国、欧盟、东盟和日本的出口增长率分别为9.7%、10.9%、17.7%和9.6%，对韩国的出口增长率达到近三年最高值21.1%。

在进口方面，4月份以美元计价的进口同比增长21.5%，明显超出市场预期和之前的数值，这与3月份增速较低、4月份增速较高的特点是一致的，主要原因是春节后期。一方面，国内工业生产逐步加快，对主要生产资料的需求相对旺盛，带动了进口的增加。4月份，加工贸易进口表现相对强劲，未加工铜和铜材进口同比增长67.2%，创2013年3月以来新高。另一方面，原油等主要进口商品的数量和价格都有所增加，推高了进口增长率。本月，中国原油进口量达到3946.1万吨，同比增长14.7%。布伦特原油现货价格从月初的67美元/桶上涨至75.1美元/桶，上涨12.1%。总量和价格共同推动中国原油进口同比增长42.9%。

本月，中国贸易顺差如期转为顺差，顺差287.8亿美元，但仍是近四年同期的最低值。未来，中国外贸走势需要注意以下因素:一是国内“扩大内需”政策的实施有望提振进口需求，并可能进一步减少贸易顺差；第二，美国和欧洲等主要经济体最新制造业pmi较上月有所下降，对全球经济复苏的担忧逐渐升温，或减少了对中国的贸易需求；第三，中美贸易摩擦不断升级，“贸易战”的结果仍不明朗，这仍是目前影响中国对外贸易的最大不确定因素。

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