证券时报头版评论：董事高管责任险并非瑞幸“保命神器”

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作为一项重要的制度安排，董事责任保险的存在对于形成更加完善的上市公司治理结构、吸引更多优秀的管理人才起到了积极的作用，也有助于给投资者一个解释。

瑞迅咖啡受到空浑水公司的冲击，其股价被下调至脚踝，这引起了投资者的愤怒。最近，瑞星咖啡推出了之前投保的董事和高级管理人员责任险，引起了广泛关注。

董的责任保险起源于欧美市场，在美国等西方发达市场已经相对成熟。本保险的承保范围包括董事、监事、独立董事、秘书和高级职员在履行职责过程中的过失。保险公司可以在约定的限额内承担投资者损失的赔偿。

当然，董的责任保险政策也有除外责任，如故意违法、因犯罪行为造成的罚款或处罚、非法个人所得、不忠、内幕交易等。这就是为什么很多人倾向于认为，在瑞迅首席运营官(coo)宣布其犯下22亿美元财务欺诈后，赔偿可能会丢失。

事实上，这个案子有很多疑点。首席运营官的财务欺诈行为是瑞星自己确认并公布的，但相关部门需要进一步调查才能得出结论。假设公司的首席运营官有欺诈行为，首席运营官能代表公司行事吗？如果首席执行官和首席财务官也参与了进一步的调查，那么这不是公司行为？如何确定除首席运营官之外的其他高管是否故意违法或只是疏忽大意？另外，瑞星在投保前是否履行了如实告知的义务？这也是一个值得关注的问题。

目前，第三方调查公司已经进入瑞星咖啡，结果还有待观察，但至少目前还没有得出没有赔偿或者没有赔偿的结论。

显然，董的责任保险不是一件“救命的艺术品”。一旦法院最终裁定瑞星及其高管构成欺诈，保险公司将不会为他们的“故意欺诈”买单。

但是，董的责任保险仍然具有积极的意义。新证券法实施后，“投资者保护”越来越受到重视，上市公司的高管和中介机构被要求承担越来越多的管理责任，更接近于“无过错责任”。如果高管不小心，他们可能会面临投资者的诉讼。然而，人不是圣人，错误是可以犯的。董责任保险是对高管人员的一种保护性制度安排。只要高管和中介证明他们勤奋、忠于职守且没有犯罪的主观意图，他们就可以转嫁被索赔的风险。

作为一项重要的制度安排，董事责任保险的存在对于形成更加完善的上市公司治理结构、吸引更多优秀的管理人才起到了积极的作用，也有助于给投资者一个解释。目前，在3800多家a股上市公司中，投保董事责任保险的不到300家，保险覆盖率不到10%。被保险公司主要是“a+h”类上市公司，或具有良好公司治理的大型国有企业和金融机构。瑞星咖啡诈骗案发生后，董的责任保险范围有望在未来得到进一步完善。