金融投资报：资金“生力军”体量有多大？

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本周，银行股"点火"，市场火爆，但许多投资者不知道是谁启动了这波市场。最近，据报道，一些大型国有银行的人士表示，股票等股权资产的比例将在未来从2%提高到5%。

这一消息可以解释为什么银行股突然大幅上涨。因为如果银行将股票等权益资产的比例提高到5%，就意味着它们应该增加股票的配置，应该购买哪些股票？这绝对是最可靠的自我购买方式。因为大银行和股份制银行基本上破产了，他们对自己的经营状况非常熟悉，即使利润增长率下降，股息仍然有保证。在三到五年内，国有大银行、股份制银行和省会城市商业银行都没有太多的担忧。

那么，钱从哪里来？自去年以来，各银行纷纷成立金融管理子公司。当时，有些人梦想这是准备进入资本市场。主要的“过渡”基金应该是金融产品基金，到2019年底应该达到25万亿元左右。然而，在当时，即使这部分资金想进入资本市场，这是复杂的，因为银行本身没有证券许可证，最可行的方式是依靠信托或基金进入市场。然而，如果这部分资金从表外转移到表内，然后交给信托或基金进入资本市场，似乎是不规范的。进退两难的是，银行可能获得证券许可证的消息释放了这些金融管理基金。

然而，说实话，有多少理财资金会进入资本市场还不得而知，因为即使理财资金追求的收益略高于银行的定期存款，它们仍然把风险控制放在首位。毕竟，它不是一只简单的股票基金。因此，所有的25万亿元财富管理基金都进入股市了吗？绝对不是。他们中的大多数仍将进入债券市场或其他低风险股票市场。

从另一个乐观的角度来看，如果a股真的很热，进入股市的将不仅仅是财富管理基金，还有大量的居民银行存款。截至今年5月底，全国居民存款余额已达204万亿元。与此同时，狭义货币m1也达到了58万亿元，这意味着有58万亿元的资金可供投资，是理财产品的数倍，包括企业可以投资的资金。从正常的角度来看，如果理财资金首先进入资本市场，促进资本市场的健康发展，那么后续的储蓄资金就有可能在安全可控的前提下通过这一渠道不断进入资本市场。当然，前提是要有盈利效果。如果资金进入股市并亏损，后续资金就不敢来了。

这应该是目前市场上增加资金的一种逻辑，但这种逻辑是脆弱的，即必须建立在a股持续健康的牛市基础上。至少可以说，银行现在处境艰难，理财产品的投资渠道越来越窄。目前，在中国，只有a股留在可以用手指数的资产低地。否则，银行理财产品的收益率将会逐渐下降，资金将会流出银行系统，所以我们应该尽力留住它们。如果你不相信，银行理财产品的收益率在一段时间后是否会上升，一目了然。