证券日报头版评论：不做假账让投资者有安全感 放水养鱼令投资者有获得感

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增强投资者在资本市场的安全感和收益感是保护投资者合法权益的重要体现。要实现这一点，无疑需要推进监督的末端，从传统的事后监督转向事前监督、事中监督和事后监督的结合，以增强监督的灵活性、适应性和有效性。

6月8日，上海证券交易所在全国两会精神专题会议上提出，要进一步增强依法监管能力，不断改进和完善监管方式，科学把握监管力度和节奏，增强监管的灵活性、适应性和有效性，监管与服务相结合，增强投资者在资本市场的安全感和收益感。

增强投资者在资本市场的安全感和收益感是保护投资者合法权益的重要体现。要实现这一点，无疑需要推进监督的末端，从传统的事后监督转向事前监督、事中监督和事后监督的结合，以增强监督的灵活性、适应性和有效性。

对于投资者来说，在资本市场投资时，最大的不安全感来自上市公司的财务欺诈。由于投资者在投资时只能根据上市公司的信息披露来判断上市公司的投资价值，因此无法对上市公司披露的财务信息做出准确、公允的判断。个别上市公司利用这种信息不透明性，通过一系列财务欺诈手段来包装公司的财务状况，诱使投资者做出错误的投资决策，造成投资者投资的巨大损失。

近年来，由于上市公司财务舞弊，投资者巨额损失的案件数量不断增加，投资者在资本市场上的投资安全感明显缺失。在这种背景下，投资者只能采取多看少动的策略，这也是导致上证综指长期徘徊在3000点以下的重要原因之一。

为此，上海证券交易所提出完善监管模式，从上市公司不做假账入手，通过事前监管、事中监管和事后监管，切断财务欺诈获取的利润链，使投资者享有充分、完整的知情权，从而充分保护投资者的合法权益，增强他们在资本市场的安全感。

为了增强投资者在资本市场上的获利意识，从监管的角度来看，放水养鱼无疑是一种更好、更有效的手段。

投资者必须到资本市场来赚钱，他们想赚干净的钱。这就要求资本市场要有良好的投资氛围、充足的资本流动性和各种有效的措施来吸引国内外机构投资者和中小投资者投资国内资本市场。

也就是说，应该有一个足够大的资金池，足够的资金和足够的市场预期，使国内外机构投资者和中小投资者能够在这个足够大的资金池中找到自己喜欢的投资对象，就像萝卜和青菜各有所爱一样。只有投资者赚钱，才能有更多的国内外投资者来国内资本市场淘金，国内资本市场才能健康向上发展。

要达到这样的效果，就需要市场力量和监管力量形成合力，创造一个干净的资本市场，让那些通过欺诈手段上市的公司退出资本市场，让那些表现优异的传统制造业上市公司和那些具有技术创新驱动力的技术公司获得粉丝的支持。

我们相信，只有抓住两个“牛鼻子”，即不做假账和放水养鱼，投资者才能在资本市场上有安全感和收益感。