洪灝：社会的割裂

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我昨晚看到的经济数据基本上打破了历史记录:3月份零售额创下8.7%的纪录；工业产值下降了6.3%，这是自1946年以来的最大降幅；更糟糕的是4月份:纽约联邦储备银行的制造业指数下降到-78.2，创历史最快速度，是市场预期的两倍多；房地产企业信心指数遭遇30年来最大单月跌幅；据估计，大约有600万人申请失业保险。

美国新型冠状病毒流行曲线似乎正在变平。但昨晚，S&P的技术反弹也在2800点附近遭遇阻力，并在达到一个月高点后开始回落。我之前已经指出了技术反弹的关键位置。这种情况与中国市场2月份对疫情的反应基本一致:在新的诊断曲线见顶之前，a股开始强劲反弹。然而，经济数据逐渐显示，疫情对经济的影响超出预期，然后达到峰值，然后回落。现在，市场一致预测，今年的经济增长将大幅放缓，甚至有望在第一季度出现负增长。

许多美国经济学家期待着美国经济的V型反弹，以及在美国进入5月份后逐步实施隔离和解除禁令。然而，对病毒仍然没有详细的了解。因此，任何基于流行病预测的经济预测都是不可靠的。举例来说，在控制海外入侵后，香港的疫情最近开始稳定。不过，最新数据显示，每天来港的人数较去年同期下降了99%，估计每天只有2600人左右。

许多人认为，在疫情中会出现所谓的“报复性消费”，这将导致V型反弹。然而，在昨晚一系列破纪录的数据中，只有一个引人注目:美国的食品杂货销售额飙升了近30%。每个人都在恐慌中囤积货物。仅在几周内，美国的失业状况就比20世纪30年代大萧条时期更糟，三分之一的家庭抵押贷款偿还被推迟。几家美国大银行开始留出数十亿美元用于坏账。在如此悲观的情绪和国内库存充裕的情况下，我不知道是否有条件进行报复性消费。橡树资本的霍华德·马克斯说得好:没有人真正知道。

新冠肺炎疫情充分暴露了全球社会结构的严重扭曲:社会底层的人们受到了极大的冲击。尽管美联储和全球央行尽最大努力印钞和放水，但结构性问题无法通过总量计划得到解决。

举几个例子:拉里·萨默斯建议国际货币基金组织(imf)发行额外的1万亿美元特别提款权储备货币。然而，这一计划遭到美国政府的阻挠，因为根据这一计划，美国的宿敌伊朗的非黄金特别提款权将增加30倍。其他发展中国家的特别提款权也将增加，增幅将远远超过发达国家。因此，在美国等发达国家主导的国际货币基金组织中，贫穷国家仍然无法获得资金。与此同时，昨天，美国中小企业管理委员会sba在不到三周的时间里用完了数千亿美元的救助资金。危机刚刚开始。许多中小企业仍然得不到救济。然而，许多被定义为中小企业的对冲基金正在向sba申请救助基金。现实如此残酷，社会两极分化加剧。

1800年前，曹植在《谈论流行病》中写道:“人们知道，患有这种疾病的人是布朗的霍如的儿子，是史静一户人家的人的耳朵。”如果夫子庙是在石鼎的家里，重貂累的门，如果是罕见的。”。当时，当瘟疫爆发时，石鼎的家和重貂的大门并没有受到很大的影响。而底层的人却在受苦。在称赞这些前所未有的量化宽松政策的同时，不要忘记，新一轮印钞只是为了富人和闲散阶层自救。