证券时报头版评论：美联储闪电降息 中国央行无需紧跟节奏

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市场要求的总体政策，如下调基准存款利率、全面下调RRR利率等，也是中长期稳定增长需要的重要政策储备，但它们是具有较强宽松信号的工具。预计央行还将密切关注企业复工投产进度、融资需求新变化、价格走势等变化，加强前瞻性预判，必要时选择适当时机推出。

3月3日，美联储在盘中交易中意外降息50个基点。这是自2008年10月金融危机以来的11年多以来，美联储第二次紧急降息。疫情的蔓延加剧了未来世界经济前景的不确定性，世界再次进入降息浪潮。目前，降息的名单越来越长，澳大利亚和马来西亚领先。美联储宣布降息后，阿联酋央行、香港金融管理局和澳门金融管理局紧随其后。加拿大银行、欧洲中央银行和英格兰银行最近也可能降息。

随着越来越多的国家和地区加入降息行列，中国人民银行下一步将如何运作也引起了市场的广泛关注。全球央行降息的集体行动是基于应对疫情蔓延影响的政策对冲措施。作为我国最早爆发的疫情，早在2月初就采取了有效的疫情防控和套期保值控制措施，如中期贷款促进“减息”、反向回购操作、再融资再贴现、专项再融资等。，从而保持合理充裕的流动性。可以说，中国人民银行是本轮全球降息的先行者。

由于中国人民银行已经采取行动，早期采取的政策措施需要时间才能生效。在美联储这次降息后，中国没有必要急于摊牌。相反，随着越来越多的海外国家和地区降息，外部环境有利于国内政策从容应对。

货币政策是一种平衡的艺术。虽然一个国家的货币政策应该坚持自我导向的原则，但它需要在特定时期协调和处理好内部平衡与外部平衡的关系。即使在突发疫情的冲击下，今年中国仍需努力实现全面建设小康社会和在决战中脱贫的目标和任务，这无疑对稳定增长提出了更高的要求，货币政策也应更加灵活和适度，因此降低RRR、降息等反周期调控措施需要加码。此时，海外货币政策的放松可以减少中国货币宽松所带来的跨境资本流动和汇率压力，为中国货币政策赢得更多的操作空间，以关注国内经济增长和(港股00001)价格稳定。

在内部宽松的外部约束被削弱后，国内货币政策可以按照既定的节奏更加平静地“移动”。当前，疫情防控和经济社会发展要两手抓。货币政策支持更多地体现在精准滴灌上，通过再融资、再贴现和有针对性的RRR减让等结构性货币政策工具，增加对受困小微企业的金融支持。这些工具最近已被央行一个接一个地实施，其效果仍有待观察。至于市场要求的总体政策，如下调基准存款利率、全面下调RRR利率等，从中长期稳定增长的需要来看，也是重要的政策储备，但它们是具有较强宽松信号的工具。预计央行还将密切关注企业复工投产进度、融资需求新变化、价格走势等变化，加强前瞻性预判，必要时选择适当时机推出。