盘和林：加快金融支持制造业步伐 稳定经济发展基本盘

本篇文章1533字，读完约4分钟

目前，制造业采购经理人指数连续两个月处于扩张区间，加上灵活的货币政策和积极的财政政策，制造业融资有望回升。

潘河森林

1月3日，国务院总理李克强召开国务院常务会议，研究确定促进制造业稳定增长的措施。在对制造业的财政支持方面，会议强调，应引导金融机构创新方式，缓解中小企业的融资困难；实施差别化信贷政策，鼓励增加制造业中长期贷款，更多股权投资和债券融资向制造业倾斜。

2019年，制造业疲软，融资成本偏高，主要原因是制造业多为民营企业，融资环境差。此外，贸易战已经停摆，制造业融资前景不确定，制造业融资环境亟待改善，企业投资信心亟待修复。幸运的是，目前制造业采购经理人指数连续两个月处于扩张区间，整体制造业处于库存底部，处于完成和复苏阶段。此外，在央行灵活适度的货币政策和政府积极的财政政策下，制造业融资有望在2020年回升。

中国制造业的外部融资渠道主要是银行贷款、股权融资和债券融资，此外还有信用证、融资租赁、担保、银行承兑汇票等渠道。从几个主要的融资渠道和融资现状来看，制造业覆盖面广，融资金额大。银行贷款占融资总额的比例最高且稳定。近年来，股权融资的增长率有所提高，债券融资和其他融资是最后的选择。为进一步支持制造业融资，应鼓励银行实施差别化信贷政策，增加制造业中长期贷款，贷款投资应适度向制造业倾斜；同时，地方政府可以引导上市公司、金融机构和投融资公司设立制造业特色股权投资基金，发展先进技术和先进制造业，支持制造业转型升级；此外，政府应支持优质民营企业不断扩大债券融资规模，促进多层次资本市场的建立，提高制造企业的融资能力。具体来说:

实施差别化信贷政策，鼓励增加制造业中长期贷款。私营企业在制造业中的比例已经达到90%。解决制造业的融资问题就是解决民营企业的融资问题。要解决民营企业的融资问题，关键是要建立一个长效机制:第一，针对不同地区和不同制造业。产业结构调整和升级需要提供不同的信贷政策和信贷管理指引；二是降低银行风险溢价，加快民营企业信用体系和信用担保体系建设，缩小国有企业和民营企业之间的贷款利差，鼓励增加制造业中长期贷款；第三，鼓励金融创新，借助金融技术提供创新金融服务，为民营企业提供便捷、高效、低成本的金融服务。

鼓励股权融资和债券融资向制造业倾斜，大力发展多层次资本市场。从股权融资角度看，相关部门应积极支持合格成熟的优质制造企业在主板市场上市融资，推动先进制造企业等高科技制造企业在中小板、创业板、科技板块、国家中小企业股份转让系统等交易市场上市融资，鼓励各类风险投资基金、产业投资基金、政府引导基金等直接融资渠道向制造业重点领域倾斜。从债券融资的角度来看，要支持符合条件的制造企业利用各种债券市场工具调整债务结构，降低融资成本，设计开发结合先进制造业新特点的债券品种，探索双创专项债务融资工具等创新融资模式，提升制造行业融资能力。

积极探索多元化的金融组织体系，多种融资渠道齐头并进。鼓励制造企业积极探索直接租赁、出售和回租等融资租赁模式，围绕实物资产的投资回报能力合理安排中长期融资，充分发挥融资和融资租赁业务相结合的功能，支持实体经济发展。支持符合条件的制造企业集团组建企业集团财务公司，提高企业集团内部资本运营效率和财务内控管理体系，稳步开展企业集团财务公司金融服务业务，延伸产业链，实现产融结合，服务实体企业。此外，制造企业应积极开展国际国内信用证、票据贴现、应收账款质押贷款等多渠道融资形式，拓宽资金来源。

制造业是国民经济的主体。只有确保制造业的稳定增长，我们才能稳定经济发展的基本盘。要解决制造业的融资问题，今后要做很多努力，各种融资渠道要共同帮助制造业转型升级。

(作者是中南财经政法大学数字经济研究所执行院长)