程智鹏：亦真亦幻 A股区块链板块含金量几何？

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经过去年的大熊市后，区块链的人气一直疲软，现在区块链概念股的个股相关业务仍有一定的质量。

作者:金融评论员，程志鹏，奥地利经济学派信徒。

a股市场最近迎来了一轮小牛市，而数字现金市场也出现了大幅上涨。区块链a股概念股相关板块也出现上涨。这些区块链概念股的上涨是大盘上涨的结果？还是区块链市场再次受到关注？

此外，上市公司是中国优秀企业的代表，a股市场甚至被视为中国经济的风向标。上市公司发展区块链业务也备受关注。经过去年的大熊市后，区块链的人气一直疲软，现在区块链概念股的个股相关业务仍有一定的质量。

a股和数字现金都在上涨。区块链股票和谁在一起？

今年年初，上证综指在1月4日创下新低，随后拉高反包正线，进入上行趋势。春节后，进入加速通道，开始了暴涨模式，交易量大幅增加。截至二月底，整体增幅超过20%。

根据金融部门的数据，近期区块链概念股上涨了30%以上，但与2018年3月1日相比，整体跌幅也超过了30%。从该板块的整体走势来看，与市场没有太大差异。

这里应该强调的是，虽然许多媒体组织在区块链部分统计了单个股票，但数据并不统一，一些媒体组织没有对区块链部分的内容进行详细调整。

例如，区块链概念股“中南建设(000961)”以前确实涉及过一些区块链项目，但该公司在2018年已经以各种方式撤回了涉及的区块链项目，所以严格来说，该公司不再是区块链板块的股票，但大多数机构仍将该公司纳入区块链板块。

在这种情况下，我们应该警惕，许多直观的数据不能直接反映行业的变化，有必要更清楚地识别数据的构成。否则，根据媒体机构的统计，由于区块链板块个股数量不断增加，会出现区块链影响力不断扩大的错觉，行业观察会陷入误区。概念区块的统计路径不同，获得的数据也会不同，所以我们只能粗略参考区块的趋势图，而不能做出绝对的判断依据。

然而，虽然统计内容会有所不同，但核心内容在很大范围内仍然是趋同的，所以图表中的趋势不会有太大的不同。

回到最初的问题，a股市场最近表现不错，数字现金的市场趋势也不错。哪些区块链股票受到了很大影响？答案是肯定的。当然，区块链板块的崛起很大程度上受a股市场走势的影响，与数字现金市场无关。

甚至可以说，区块链的崛起与区块链的商业无关。

就区块链概念股公司近期表现而言，没有公司发布与区块链相关的业务公告，区块链板块整体业务进展非常缓慢。这种情况令人尴尬的是，即使你想颠覆这个概念，你甚至没有内容来编造故事。

区块链行业在2018年初爆发，因为2017年数字现金的大牛市点燃了区块链的概念。因此，区块链股市脱离了独立市场，表现优于大盘。

虽然最近数字现金市场有一定的表现，但与去年大熊市的下跌相比，这种表现只是九牛一毛，并没有实质性的改变。这种市场基本上不可能点燃区块链a股。

有趣的是，去年区块链板块的崛起与数字现金市场有一定的关系，但现在，区块链板块基本上不再与数字现金市场形成逻辑关系。为什么去年重要而今年不重要？这一现象表明，对于市场而言，相关性的建立重在影响力。这也是辩证法三大规律中量变和质变规律的表现。

此前，区块链的火爆主要是由于数字现金市场100倍增长的财富效应。然而，在此后的行业发展过程中，ico已被证明是一块金盘。一方面，由于监管的原因，上市公司不能自己发行股票；另一方面，区块链产生利润的商业逻辑并不清晰，因此上市公司和数字现金市场逐渐分道扬镳，不再具有相关性。

区块链股票发展相关业务的情况如何？

第三个春天过后，每一边都必须找到自己的门。目前，a股市场的区块链板块不再受数字现金市场条件的影响，因此有必要依靠自身和区块链相关业务产生的商业利润来创造价值，以证明其存在的意义。上市公司的区块链业务怎么样？

从最近上市公司的公告来看，区块链概念板块很少有关于区块链业务的公告。此外，回顾以往交易所询问区块链板块个股的经营业绩，“探索”和“研究”已成为上市公司最常提及的词汇。

a股区块链公司涉足区块链相对简单的方式是成立一个研究中心或直接宣布他们已经开始研究，如hublot (002104，诊断)、东华软件(002065，诊断)和轩雅国际(300612，诊断)。

此外，在此之前，非技术公司通过购买区块链小公司的股份来干预区块链的业务，这代表了中南地区的建设。然而，中南建设的区块链业务以退出模式结束，在专注于其主营业务后，被认为已退出区块链领域。

其他具体的应用，如北大荒(600598，诊断股份)，使用农业可追溯性，和易见股份(600093，诊断股份)正在探索和发展与区块链技术在供应链领域。

安妮股份(002235，诊断股份)是版权保护的代表。值得一提的是，2018年初，交易所向安妮询问了区块链业务的情况，安妮表示该业务暂时对公司收入没有影响。2019年初，安妮的业绩大幅上升，因为安妮的商业信誉损失之前已经累计很大，与区块链无关。

此外，与区块链相关的硬件设备也是一个重要的手段，如乐融智信与布洛克链社区推出的“一个链盒”、卓一科技(002369)与迅雷的合作、陈欣科技的子公司浩鑫互联的“京都运”(002447)。此前，这些项目在2018年受到更多关注，但它们要么在市场上遭到冷遇，要么收到负面消息。

到2019年，拥有区块链理念的上市公司在区块链业务上的声音越来越小。最近，深圳大同(000038)，继续促进区块链业务，吸引了更多的关注。

a股上市公司深圳大通2月13日在投资者互动平台上表示，作为该公司在区块链领域的成果，大同信托联盟链已经经历了多次内部测试和迭代升级，并已正式启动试点。与此同时，与区块链有关的三项发明专利正在积极申请之中。目前，大同连锁的试运行过程顺利，有望有效解决未来传统广告业普遍存在的数据流欺诈等问题。

深圳大同制造的大同链条是联盟链条。联盟链和公共链在技术上没有太大的区别，但主要的区别是公共链是开放的，而联盟链是封闭的。大同连锁的具体运作情况不得而知，但耐人寻味的是，深圳大同的这一重要业务进展信息并未在上市公司中公布，而是通过投资者互动平台发布的。

此前，如果a股上市公司通过公告发布与区块链相关的业务内容，交易所会向它们发函询问。这一次，深圳大同没有发布公告，所以我想知道在这方面是否有任何考虑。

从以往的经验来看，深大通是区块链概念股中一家深入区块链业务的上市公司。2018年2月，深大通宣布将寻求收购区块链的两家公司——大昌洋行和肖静天下。然而，到2018年8月，收购计划仍没有实质性进展，最终停止了。深圳大同恢复交易后，其股价跌停。然而，自去年年初上市公司终止收购以来，由Blockchain发行的全国性令牌链wac的价格已下跌逾97%。网友在帖子中嘲笑深圳大通在区块链经营时购买零回报硬币。

深圳大通的收购计划是一个失败的计划，但它并没有停止继续开发区块链的步伐。从这个角度来看，深大通比许多借用区块链概念来提振股价、后来又否认参与区块链股市的上市公司要好。

关于大同连锁，据深圳大同发布的白皮书称，“大同连锁通过区块链技术实现了用户注意力价值的量化，使注意力价值得以流通和实现，创造了全新的商业环境和商业关系，改变了传统的市场观念，彻底颠覆了传统广告业的价值分配，重塑了互联网广告模式。

从投资者的角度来看，当你看到这样一份白皮书时，你将如何判断它是否有未来？除了上市公司的背景光环之外，如果这些项目直接进入区块链行业，它们能获得融资吗？有人会用它吗？"

大同连锁模式在区块链行业并不新鲜，俗称“看广告就是采矿”。这样的模型能否形成商业登陆场景目前还不容易判断。然而，这种模式本身容易催生羊毛党，这将背离其商业价值的初衷，而且作为一个联盟链比公共链更难推广。

从上述区块链概念股的表现来看，之前参与区块链的大部分a股上市公司并未产生收益，未来继续推进区块链业务的动机受到影响。因此，目前a股上市公司的区块链业务发展并不好。

a股区块链走向何方？

区块链板块上市公司相关业务表现不尽如人意，其根源在于整个区块链行业表现混乱、乏力，行业应用的业务逻辑不清晰。单从2018年区块链行业的表现来看，三大交易所新项目的死亡率高达99%。

这个行业混乱而脆弱，如何赚钱还不清楚，因此上市公司的区块链业务表现不佳并不罕见。这并不否认上市公司在未来可以很好地发展相关业务。随着区块链技术的成熟，更多的上市公司将进入区块链领域。

如果我们考虑a股上市公司未来的发展，从应用场景的角度来看，客观上存在很多需求。只要有需求，就会有生意/房间。如果我们能找到赚钱的方法，它自然会随之而来。

比如安全追溯。假冒成本低但利润高的行业很多，尤其是毛利率高、利润主要来自品牌溢价的行业。在奢侈品和高端白酒等领域，区块链有明确的应用场景。版权也是区块链的一个重要应用领域。此外，为了解决大数据的数据权利问题，区块链也有很大的应用空.

关于区块链的硬件设备，如果你不谈能帮助我的设备，还有很多相关的领域，比如疫苗和环境保护。例如，信息由监控设备上传，不能被篡改，这对防伪监管非常有用。

综上所述，仍有许多实际情况需要区块链来解决，因此区块链技术未来的发展是很有希望的。

此外，摩根大通(JP Morgan Chase)最近发布了摩根，而据《纽约时报》报道，facebook最早可能在今年上半年推出其密码货币。巨头们自己开始使用区块链技术来发行货币，这是一种不可阻挡的经济潮流。a股上市公司会眼睁睁看着这一切发生而无动于衷吗？

有很多事情等着人们去做，也有很多例子来树立榜样。虽然目前a股上市公司在区块链领域表现平平，但他们在未来一定会更深入地涉足区块链领域。

关于暂时或未来赚钱的商业思考

当某个行业有了发泄的机会，市场上一些原本很小的亮点就会被放大。在这种环境下，市场估值会发生很大变化，这是一种泡沫现象。概念优先是资本市场的普遍逻辑，但技术最终会落地，泡沫最终会被填满或打破。

当风口经过时，这些亮点会反射许多阴影，甚至被遮挡。当风口来临时，猪可以在天空中飞翔，但是风停了之后呢？大鹏整天随风升起，翱翔9万英里。虽然肥猪能随风而动，但风停时它会杀了你。虽然风口可以集中注意力和资源，什么可以支持业务发展，将不可避免地产生利润和赚钱。

此前，许多上市公司介入区块链领域是因为他们看到了区块链的出路。现在，许多上市公司已经停止发展区块链业务，主要是因为它们不能直接创收。

只有你能赚钱，你才能活着，但只有你不能赚钱，你才能死去。这个原则看似简单，但实际情况要复杂得多。

一些商业场景需要酝酿很长时间才能产生爆炸性利润。在这么长的时间里，很难决定未来会是什么样子。特别是，大规模的社会合作往往发生在风中，而繁荣会导致隐藏的危机，这使得一些人有巨大利润的幻觉在他们身后。

如果一个商业项目的酝酿周期太长，它只会半途而废，因为它长时间不赚钱。可能有一个时代背景的问题，也许业务逻辑本身是无效的，但在任何情况下，什么可以支持商业项目的发展，最终必须降低成本和提高效率，以满足用户的需求。因此，项目是否值得坚持需要围绕这个轴心对未来的应用场景进行长期思考。

你可以用这个想法来反思近年来一些流行的想法，比如分享自行车。

上市公司在发展与区块链相关的业务时考虑利润是对的，但那些不赚钱的短期业务，以及那些能赚取巨额利润的长期业务呢？

a股区块链概念股中的相关股票将在《实际行动》中展示它们的权衡。

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