郭施亮：A股热门“妖股”熄火 投资风格会发生变化吗？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

今年以来，a股市场上市公司的业绩表现明显分化。其中，一方面，以四大银行股为代表的加权蓝筹股表现出明显的滞胀趋势，明显表现出同期市场指数表现为表现不佳；另一方面，以东方通信(600776，诊断学)和复旦华福(600624，诊断学)为代表的主题概念股经历了快速的上涨。一些股票上涨了10倍，而其他股票在仅仅两三个月内上涨了一倍甚至两倍。对于这种短期收益巨大的股票，市场也被称为“恶魔股票”。对于东方通信，

东方通信、人民网(603000)、复旦华福、安工科技(300370)等上市公司对追逐短期热门投机的投资者来说并不陌生。原因是，一方面，这类上市公司的股票短期涨幅明显，有的甚至出现了两倍以上的价格，盈利效果非常明显；另一方面，这些股票大多以热钱基金为主，其中一些甚至受到热门热钱机构的追捧，甚至成为热钱热钱的投资对象，这大大增强了市场的投资信心，明显增强了市场持续做多的热情。

事实上，对于今年以来的这轮快速上涨的市场，除了券商部门可以迅速聚集市场人气继续做多之外，以热钱为主的主题概念股也受到了市场的持续关注，甚至成为激活市场持续盈利效应的核心品种。

纵观近期活跃的主题概念股，有几个重要特征。

其中，当上市公司的股价开始上涨时，它们处于低市值甚至超低流通市值的状态。在实际情况下，对于这类股票，往往更容易获得热钱基金的关注。与机构聚集的重量级基金不同，热钱基金甚至可以在金在荣的低价值股票中发挥主导作用，并且不容易受到其他资本机构的干预。

此外，从近年来持续活跃的主题概念股来看，它们也有接近热点的主题，包括5g、高校概念和科技板块概念。在实际情况下，虽然上市公司的基础条件和盈利能力并不具备明显的优势，但由于其贴近热点话题，容易被市场资金挖掘，这正是a股市场“输赢”的真实写照。

此外，东方通信、人民网、华福复旦等热门主题股几乎都与前期大幅下跌的趋势分不开，其中一些股票比往年高点低50%以上，甚至比前期高点低70%以上。然而，对于a股市场来说，超卖的性质往往会吸引基金的注意力。当上市公司出现超卖、流行概念、中低市值等特征时，其股价被热钱炒作的可能性大大提高。

热钱机构主导的主题概念股炒作明显影响了市场行情。然而，正是因为太多的基金集中在主题概念股上，一些被低估的重量级公司才面临压力，因为这些基金本身就是高度追逐利润的。当市场获利效应被充分激活时，一些指数工具股票很容易被基金抛弃。

然而，从最近一个交易日的市场表现分析，以复旦华福和人民网为代表的热门话题股在尾盘显示出价格“骤跌”的趋势。其中，在最后20分钟的交易时间里，复旦华福的股价从每日跌停板迅速回落，一度下跌近5%，全天波动幅度高达15%。至于人民网，在最后一个交易日也出现了快速下跌，股价在尾盘波动了近15%。受此影响，对于最近活跃的主题概念股，它也受到了明显的影响。

在某种程度上，当主题概念股在尾盘关闭时，有必要看看热门怪物股票的表现。事实上，在近期复旦华福股价活跃“闪电崩盘”的影响下，其他热门题材股票的价格也大幅波动。由此可见，虽然热门妖股的市值权重不高，但它已经成为资金聚集的地方。当热身股价格明显波动时，将会影响其他追逐热点的热钱基金的跟进，进而影响整个市场的人气。

事实上，复旦大学华福分校急剧下滑的导火索是，复旦大学华福分校表示，它没有参加第一批科学技术委员会。作为一只近期流行主题的概念股，一旦脱离科技股等流行炒作概念，将在一定程度上影响做更多基金的热情。与此同时，正是最近的热身股频频引发投资风险，加上政策监管，场外融资的态度明显收紧，但投资更多热钱基金的热情突然降温。

热门妖股的集体消亡可能是市场投资风格转变的初步信号。但是，考虑到前期资金的深度分布，不能排除热门怪股的价格表现仍在重复，后续价格将不可避免地出现分化。然而，就资本而言，主题概念股能否逐步回归白马蓝筹股，取决于主题概念股自身盈利效果的可持续性。退一步想一想，如果主题概念股的活跃程度较高，盈利效果并未大幅减弱，那么深度介入的基金就不会轻易流向白马蓝筹股。或许，在科技股板块推出的预期下，它也成为了主题概念股继续活跃的支撑因素，而在市场上占有一定权重的白马蓝筹股仍然承担着规范指数的责任，短期内市场投资风格仍难以做出实质性的改变。

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