证券日报：外资流入A股是大势所趋 单日大幅流出说明不了什么

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最近，北行资本单日卖出的基金数量引起了市场的极大关注。周一，北行资本售出近108亿元人民币，创下联网机制投入运行以来的单日新高。一些市场分析师认为，这是外国投资者对市场悲观预期的表现。对此，笔者持不同看法。笔者认为，外资在一天内大量外流只是正常的市场表现，这不能说明什么，更不用说扩大影响了，因为从中长期来看，外资流入a股是大势所趋。

今年以来，北行资本的净持有量已经超过1000亿元。我认为，在未来，外资将加速流入a股市场，因为有三个主要因素使得外资对a股的“爱”持续很长时间。

首先，a股在摩根士丹利资本国际指数(msci index)中的权重增加，这加速了机构投资者对a股的被动配置。

根据摩根士丹利资本国际的安排，a股在摩根士丹利资本国际指数中的权重将在今年5月、8月和11月提高5%，内含系数将从目前的5%提高到20%。根据该机构的预测，摩根士丹利资本国际今年将为a股市场带来670亿美元的净流入。

作为全球投资者最认可的指数供应商，摩根士丹利资本国际是全球投资经理最常用的基准指数。根据摩根士丹利资本国际指数，全球资产超过10万亿美元。也可以说，msci指数在一定程度上可以作为投资参考指数。对个股最直接的影响是指数基金的被动配置，这带来了增量资金。不管投资机构对这些股票是否乐观，摩根士丹利资本国际新兴市场指数基金(msci Emerging Markets Index Fund)都会被动地配置这些股票。

其次，估值合理、业绩优异的蓝筹股仍然受到外国投资者的青睐。

a股蓝筹股一直是海外基金的最爱，因为外资不太关注短期游戏，而更关注业绩。因此，那些业绩稳定、股息稳定、财务报告优秀的公司对长期基金非常有吸引力。最重要的是，在全球市场上，许多优质蓝筹股仍然具有低估值的特点。与此同时，这些蓝筹股的增长率并不突出，这对中长期外国投资非常有吸引力。

三是a股国际化明显加快。

今年年初，国家外汇管理局宣布qfii总额从1500亿美元增加到3000亿美元，这是qfii制度自2002年实施以来第五次上调。此举有利于吸引更多的外国投资者投资中国资本市场，也有利于增加外资流入。笔者认为，随着a股开放进程的加快，国际资本的进入渠道不断扩大，外资将继续加速进入a股市场。

总的来说，在对外开放的背景下，无论是被动配置还是主动投资，未来增加外资在a股中的比重都将是大势所趋。