张平：国际油价迎大涨 国内油价将无缘“六连跌”？

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作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

国内油价不可能连续六天下跌。目前，距离1月14日价格调整窗口开启只有一至两天了。根据分析机构的监测数据，截至1月11日，原油变化率为2.53%，已连续几天回到正区间。据估计，上调幅度将达到110元/吨，相应的价格涨幅预计约为0.08元/升。据估计，上调后92号汽油的全国成品油价格仍将在6.5元至6.6元之间。

从2018年4月开始，国际油价开始大幅上涨，并上升到10月4日，当时国际原油价格达到80美元左右的高位，然后价格一路暴跌！布伦特原油期货价格从最高每桶86.74美元跌至最低每桶50.22美元，仅在45个交易日内就下跌了42.10%；纽约原油价格也从76.90美元的高点跌至42.36美元，跌幅超过44.91%。

进入2019年后，国际原油价格连续7个交易日放缓并上涨，累计涨幅超过14%。今年年初国际油价的反弹主要有以下几个方面:第一，国际油价在短时间内下跌了这么多，做空的力量被大大消耗了。在长期暴跌之后，空开始走弱，做更多事情的力量开始重新进入。

另一方面，以沙特阿拉伯为首的欧佩克已与俄罗斯达成减产协议，但在减产方面存在较大分歧，沙特阿拉伯和俄罗斯不愿主动减产。现在双方同意在2019年将产量减少120万桶/天。在主要产油国减产预期的背景下，国际油价只能强劲反弹。

此外，由于美国经济下滑和美国股市大幅下跌，美元指数已从最初的97左右回调至95。美元指数的下跌不仅推高了人民币汇率，也对国际油价的持续反弹起到了积极作用。

至于国内油价是否会回到第八代，我们认为在中短期内是不可能的，因为全国大部分地区的成品油价格仍在6.4元/升左右，离8元还很远。要回到第八个时代，至少需要4个价格调整窗口。

事实上，国际油价为76.9美元/桶，相当于8元以上的成品油价格。在这方面，我们认为国际油价未来可能会反弹，但空时期的反弹将非常有限。这一次，国内油价已经结束了"连续五次上涨"，迎来新一轮的小幅下跌绝对没有问题。未来会有小幅下跌，但很难很快回到8元时代。

原因是国际油价可能不会上涨，美国的特朗普政府不希望国际油价上涨，而悲观的国际经济前景也将制约国际油价上涨。美元指数市场尚未结束，空.仍有一定的上涨中国经济下行趋势明显，原油需求可能大幅下降。综合分析，短期内国内成品油价格将保持稳定趋势。从长期来看，国内油价在8元时代回归的可能性也很小。毕竟，相应的国际油价将升至每桶77美元的高位，这在目前是不现实的。

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