郭施亮：除了回购、增持 上市公司还可如何刺激股价？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

近年来，a股市场回购股票的热情大幅上升。与此同时，当新的回购规则出台时，上市公司实际上获得了更具可操作性的空空间，上市公司回购的频率和力度也大大增强。

从积极增持上市公司到深度回购上市公司，都或多或少地反映了上市公司对股价的关心需求。然而，从实际情况来看，虽然市场环境一直处于非常低迷的状态，股市整体估值处于历史低位，但仍有部分上市公司被动增持甚至被动回购，而积极增持和主动回购的上市公司数量仍有待提高。

从上市公司增持量低到上市公司借助新回购规定间接实施回购策略，这一系列现象背后，大多与市场环境不景气和上市公司投资价值的逐渐反映有关。然而，对于一些上市公司来说，他们仍然热衷于低价买入股票，高价卖出股票。然而，当市场环境好转、上市公司股价回升时，很容易引发一系列抛售压力。然而，今天的低提价和支持回购似乎埋下了一些上市公司未来减持和出售的隐患。

经过三年多的深度调整，a股市场处于估值底部。尽管股市估值的底部仍需确认，但在经济增长放缓的影响下，一些行业和一些上市公司的业绩水平可能会有一定程度的变化。然而，股票市场是经济的晴雨表，上市公司的股价往往是上市公司经营状况和盈利能力的领先指标。从近期股市和上市公司的价格表现来看，它或多或少反映了市场的担忧和预期。

与增持股票以提振市场投资信心相比，上市公司更容易采取大量回购股票的策略，然后在回购后冲销。然而，对于积极采取股份回购策略的上市公司来说，大部分都是现金流充裕的上市公司，但通过股份回购提升上市公司核心价值的情况仍然很少，真正意义上的股份回购后取消的上市公司仍然是市场上稀缺的品种。

除了股份回购和股票增持之外，上市公司还有许多提高股价的策略。比如，延长解禁限售股的期限，主动缓解上市公司减持的浪潮压力。例如，上市公司可以借助外展并购做大做强，同时可以通过提高内部管理效率和降低管理成本来提高上市公司的核心价值，从而改善股价走势。此外，提高企业员工薪酬的策略仍属于间接刺激股价的策略。例如，最近一些上市公司采取了加薪策略，其中最具代表性的上市公司是格力电器(000651)和贵州茅台(600519)，员工的加薪幅度也不低。

其中，对格力电器和贵州茅台的加薪策略有一定的借鉴作用。但是，考虑到企业涉及的员工数量庞大，即使人均加薪1000元，也是一笔非常巨大的支出。由此可见，加薪策略并不一定意味着大多数企业都能承担这笔支出。

然而，从实际影响分析来看，对于实力强大的上市公司来说，股份回购甚至员工加薪的策略仍然可以提高企业的竞争力和盈利能力。同时，它还能增强员工的凝聚力，增强他们的工作热情和积极性，对企业的可持续发展产生一定的积极影响。

然而，在上市公司积极加薪的背后，核心是留住人才，尤其是核心技术人才和R&D人才。归根结底，人才是企业在竞争和竞争中的核心竞争力。如果没有有吸引力的工资水平，企业终究不会留住人才。因此，从中长期可持续发展的角度来看，提高员工薪酬仍是一个战略性举措。

事实上，对于上市公司来说，只要上市公司对自己的股票持乐观态度，对自己的公司有足够的信心，总会有刺激股价的策略。或许，在市场环境低迷的背景下，投资者更需要看到上市公司的态度，而那些积极增持、回购甚至用真金白银提高薪酬的企业仍然表现出信心，同时在一定程度上增强了上市公司股东的投资信心，这对股价的回升有积极的影响。

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