郭施亮：鼓励险资增持股票 政策松绑有何影响？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

在制度博弈持续升温的背景下，比如保险基金、外资、企业年金、养老基金等的投资。，往往具有一定的市场影响力。或许，随着未来a股市场的制度化程度将逐步提高的趋势，机构投资者在市场上的话语权将会越来越大，而作为一个拥有相当财务实力的大型资本机构，它也将对股票市场新的流动性补充产生相对积极的影响。

多年来，保险基金逐渐形成了一定的市场影响力，甚至在市场上有发言权。面对保险资金的巨大余额，股票与基金的投资比例经常受到市场的持续关注。

事实上，从监管规则多年来的变化分析，保险资金在股票和基金中的投资比例往往容易受到监管政策紧缩的影响。但是，从总体上分析，在实践中，保险资金在股票和基金中的投资比例仍然处于较低的水平，而且从监管要求的上限来看，空仍有很多可操作性。

因此，实际上有一定的预期，保险资本持有股份的比例在空.之间最近，中国保监会表示，将鼓励保险基金增持上市公司股票，特别是优质上市公司的股票和债券，这对市场仍有积极的引导作用。

基于对当前市场环境的分析，鼓励保险基金增持股票仍有利于引导更多新的流动性进入股市。同时，借助政策放松，有利于拓宽保险资金的投资渠道，增加优质资产配置。或许，在私募基金众多、投资渠道狭窄的环境下，股市中的优质上市公司往往属于市场中的优质资产。事实上，随着更高的股息收益率和更稳定的财务实力，高质量的上市公司更容易达到维持和增加资产的效果。

但是，回顾前一时期保险基金的投资情况，尽管政策和监管环境发生了变化，但保险基金对股票的投资比例始终是空，而受监管的空的上限并没有最大化。在某种程度上，这表明保险基金对股票和基金的投资态度仍然保持一定程度的谨慎和理性。

如今，面对仅有2500至2600点的a股市场指数，再加上上市公司平均股价和平均估值水平较低的优势，似乎给了大型资本和机构一个积极配置资产的机会。在这方面，银监会鼓励保险基金增持上市公司存在一定的战略考虑。

值得一提的是，人们仍有一定的期望放松保险资金的政策和规定。其中，除了鼓励保险基金增持上市公司股票外，特殊产品的投资范围也有所扩大，通过经纪信托等渠道化解股票质押风险的目的得到了认可。

“防范风险，保持底线”是近年来国内金融市场反复提到的监管原则，甚至是底线。面对持续低迷的市场环境，如何更好地防范市场波动风险，减轻上市公司清算股权质押的压力，已成为当前市场面临的关键问题。

从中长期来看，在当前的市场环境下，积极鼓励保险基金乃至更多的大型资本机构增持股票，仍有利于增强股票市场的投资吸引力，提高市场的投资回报预期，对维护和增加大型资本机构的资产有一定的积极影响。然而，在引导资本入市投资的背后，首要任务是稳定市场，这正好迎合了金融市场“防风险、保底线”的监管要求。

或许从实际情况来看，虽然政策环境放松了保险基金持股，但考虑到保险基金投资的谨慎和理性因素，保险基金投资股票和基金的实际比例仍相对稳定，采取激进投资的可能性不高，市场带来的新的流动性补充仍略显有限。对于资本机构而言，尽管估值和投资价值在当前市场中的优势已经逐渐体现出来，但大规模资本投资仍然需要考虑时间成本等因素，使资本长期处于无增值或低速增值状态，这不是大型资本机构的真正投资需求。

归根结底，无论是保险基金，还是大型资本机构等等。，他们仍在等待股市持续盈利效应的形成。事实上，对于国内市场来说，并不缺乏资金，而是缺乏持续的盈利效果和投资信心。一旦市场信心恢复，巨额资金将蜂拥而至。

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