陈琦：美国正式实施加征关税 央企或将首当其冲

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无论中美贸易战是否真的开始，资本市场都必须首当其冲，这一点从去年就已经显现出来。只要中美之间有麻烦，a股就会波动。

独立金融评论员

5月10日，美方将中国对美出口2000亿美元商品的关税从10%提高到25%。中方对此深感遗憾，并将采取必要的对策。与此同时，第十一轮中美高层经贸磋商正在进行。商务部发言人表示，希望美中双方共同努力，通过合作和协商解决存在的问题。

受此消息影响，a股在下午跳水后强劲反弹，上证综指上涨近3%，深成指和创业板均上涨逾4%。另一方面，周一，上证综指暴跌近7%，为过去三年来最大单日跌幅。原因是特朗普在当地时间周日(5月5日)发布推文称，该政策已于今日(5月10日)正式实施，而“V”形趋势表明，中美敏感贸易关系的市场情绪反应最终有所缓和。

无论中美贸易战是否真的开始，资本市场都必须首当其冲，这一点从去年就已经显现出来。只要中美之间有麻烦，a股就会波动。但话说回来，中美贸易战能对上市公司的股价产生如此大的影响吗？经过大量的数据收集和逻辑分析，我们可能会得到一些真相。

出口导向型企业是受中美贸易关系影响最直接的，因为美国征收的关税使得中国企业进入美国市场的价格门槛激增，而高税率会使一些中国企业付出更高的成本和成本进入美国市场，或者被迫直接放弃美国市场。

中国对外经济贸易统计研究所根据海关统计的进出口数据发布了2018年中国对外贸易500强企业排名。500强外贸企业的排名范围是中国所有有进出口业绩的企业，入围标准是进出口总额7.4亿美元。其中，中央企业32家，占500强企业的6.8%。在百强企业中，有15家中央企业，占百强企业的15%。大型中央企业包括中石油、中石化、中国海洋石油总公司、中国第一汽车集团、中国机械工业总公司和中国五矿集团公司。

根据统计局的官方数据，推动中国经济增长的“三驾马车”的进出口:2018年，中国对外贸易总额为30.51万亿元，对美出口额为3.16万亿元，占贸易总额的10.4%。美国是中国商品出口量最高的国家。2018年，中国出口美国的2000亿美元商品占中国贸易总额的0.6%，中央企业贡献了大部分配额。尽管关税涉及的数量不大，但折射和放大的影响不可低估。然而，中国a股市场恰恰是一个“政策城市”，深受宏观基本面的影响。中美贸易关系已经成为潜在的风险因素和a股波动的风向标。

此外，上交所50指数选取上海股市中规模较大、流动性较好的50只代表性股票组成样本股票，以全面反映上海股市中一批最具市场影响力的龙头企业的整体情况，同时也全面影响市场走势。上交所50强以国有企业、中央企业和银行为主，也存在外贸企业。表面上，美国对2000亿美元的货物征收关税，但实际上，货物出口背后的企业，尤其是中国的中央企业、国有企业和明星民营企业，在资本市场引发了连锁反应。

我相信很多人对中美贸易关系的趋势如何给不相关的上市公司造成如此强烈的动荡感到困惑。毕竟，中国的资本市场并不那么开放。事实上，这一事件也反映了中国股市的一些问题......

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