叶檀：韩国突然降息 川普再发狂 全球进入新货币战！

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7月16日，特朗普表示，美国与中国达成贸易协议还有很长的路要走。如果有必要，美国可能对价值3250亿美元的中国商品征收关税。

作者:叶檀，著名金融评论家和专栏作家。

期望一个疯狂的人停止疯狂是不现实的。

7月16日，美国总统特朗普再次谈到中美贸易，称美国与中国达成贸易协定还有很长的路要走。如果有必要，美国可能对价值3250亿美元的中国商品征收关税。

当然，有些人不只是发疯，他们发疯是有目的的。

特朗普为什么在这个时候重提中美经贸摩擦

特朗普这次重提中美贸易，指的是美国，以挽回他的形象。

从7月7日到9日，美国举行了一次竞选活动。7月14日，宣布特朗普落后于四名民主党候选人。这比前副总统乔·拜登落后9个百分点，比伯尼·桑德斯的伯尼·桑德斯落后7个百分点，比伊丽莎白·沃伦落后5个百分点。

民意调查结果并不乐观，在义乌小商品市场上销售的特朗普的喇叭、彩旗和洋娃娃也不如以前了。用两个手指按住蜗牛并不是一件确定的事情，特朗普非常生气。

他提供了一个可以立即戳到美籍华人g点的法宝，中美贸易战以激烈的言辞广为宣传。这只是一个竞选策略。形势越严峻，特朗普如果能在未来取得一点成就，他将做出越大的贡献。特朗普正在为自己的贡献写一本笔记本。

相反，中国是成熟和稳定的，外交部发言人耿爽回应。中国一贯主张通过对话和磋商解决中美经贸摩擦，在经贸磋商中也始终是真诚的。至于美国威胁要征收新关税，我们已经多次表明了捍卫自身利益的坚定立场。总之，我们不想战斗，我们也不怕战斗。

你知道，在7月初的那个星期，中国从加利福尼亚太阳谷进口了40吨(两个集装箱)大米。上周，中国进口了54.4吨美国大豆，这是自3月份以来的最大进口量。几乎与此同时，美国商务部向华为稍微开放了一点。

现在，为了自己的竞选，特朗普毫不犹豫地扇了一巴掌。他并没有真正想到美国农民。

世界正卷入新一轮货币战争

几乎可以肯定，美国将在7月底降息。

7月17日，美联储发布了《灰皮书》，数次表达“温和”——预计经济将继续温和增长；前景依然乐观，经济适度扩张，就业适度增长，零售销售适度增长。

不管你是否强大，这三者都是持续和适度的，这表达了美联储降低利率的迫切愿望。

现在，市场的胃口甚至更大，不仅在7月份，9月份也是如此。根据花旗集团的分析报告，在7月份降息后，美联储可能在9月份再次降息，这将使核心pce接近2%，这将有助于美联储在2020年保持利率不变。

特朗普不仅降低利率，还希望降低美元汇率。

据一些媒体报道，7月10日，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)提名人特朗普(Trump)会见谢尔登(Sheldon)和沃勒(Waller)讨论了直接干预外汇市场具体操作的可行性，以此来压低汇率，维持弱势美元。

当时，国际货币基金组织(imf)相当感兴趣，为美元汇率下跌提供了借口。7月17日，国际货币基金组织发布了一份报告，该报告指出，与美国的基本面相比，美元的实际有效汇率估计被高估了6%至12%。去年(2018年)，美元实际有效汇率升值4%，今年前五个月升值3.4%，2017年贬值7%。

美元汇率可以一次次下调，实现两大目标:1、减轻美国的债务压力；2、允许实体回归美国。

这是一场新的货币战争。

瑞银财富管理部(UBS Wealth Management Department)英国投资办公室主任杰弗里余(Geoffrey yu)表示:“我们正目睹一场更广泛的货币政策战争，货币问题就是这种情况的一个标志。”

太平洋投资管理公司(pimco)全球经济顾问约阿希姆费尔斯(Joachim fels)在报告中写道，“全球主要贸易机构之间持续了五年多的货币冷战，在2018年初已经结束，现在又死灰复燃了”，目前的形势是“第三轮货币冷战”，有可能进一步升级。

在此之前，是在2011年，当时日元因日本地震而飙升，全球主要央行纷纷出手干预，打压日元。

现在，货币战争是一场混战。美联储想要降低利率，欧洲中央银行和日本银行发出进一步放松的信号。

因此，7月18日上午，韩国央行宣布将基准利率下调25个基点至1.5%，这是自2016年9月以来的首次。在著名财经新闻机构调查的25名分析师中，只有10人预计会出现这一结果。

杜昂，在没有任何警告的情况下，分析师这次真的很震惊。

当天晚上，在与韩国玩游戏的日本，央行行长黑田东彦表示，日本央行将继续采取强有力的宽松措施。

此前，许多国家在美国降息之前就已经降息，形成了一种狂热:

5月7日，马来西亚央行将其隔夜政策利率下调25个基点至3%，这是三年来的首次。

5月8日，新西兰联邦储备委员会将利率下调25个基点，达到1.5%的历史最低利率水平。

5月9日，菲律宾央行宣布将关键利率下调25个基点至4.5%，这是自2016年以来的首次。

6月4日，澳大利亚央行将基准现金利率下调了25个基点，这是三年来的首次。

6月14日，俄罗斯央行降息25个基点，利率达到7.50%。

7月2日，澳大利亚央行再次降息25个基点。

7月18日，印尼央行将7天回购利率下调25个基点至5.75%，这是近两年来基准利率首次下调。

7月18日晚，估计南非央行也将降息。

最激进的是印度央行，它在今年2月、4月和6月三次降息，利率降至5.75%的九年低点。它还将货币政策立场从“中性”改为“宽松”，并将印度2020财年的gdp增长预期从7.2%下调至7%。

韩国央行在降息的同时，表达了对自身发展的一系列担忧。此前，韩国出口连续第七个月下降，通胀率持续疲软。再加上日韩贸易战，利率首先被下调。

每个人都在争先恐后地降低利率，因为担心会太迟，经济会受到影响。

世界已经滑入另一个极度宽松的时代。

在新一轮货币战争中，市场会发生什么？

毫不奇怪，未来全球市场的逻辑演绎很有可能是这样的。

随着美元指数的下降，美国可以保持美丽的经济和市场数据。此外，美联储将下调利率，并停止缩减规模。其他国家将分成两派:

或者跟随美联储(Federal Reserve)降息，扩大资产泡沫，等待美国加息，戳破泡沫，迎来一场更大的金融危机。或者，如果你不降息并进入痛苦的休克期，你现在可能无法生存。

那时，一旦美联储提高利率，其他国家的资产就会回到美国。

在未来一年左右，全球市场将是这样的:

1，美元指数将下降，金融机构已开始在新兴市场制造更多货币。

2.几个月之内，人民币下跌了0，并被冻结。除非中美贸易摩擦中存在不可控制的因素。

3.全球债务进一步增加，经济较弱的国家出现通货膨胀，导致当地资产泡沫。

4.黄金价格保持在相对较高的水平，但不可能回到历史高位。

一些机构已经发出了反对降息战争的严厉警告。根据国际金融协会的报告，全球利率下降推动了2019年第一季度新一轮贷款热潮。新兴市场债务从一年前的68.9万亿美元飙升至创纪录的69.1万亿美元，全球债务增加了3万亿美元，达到246.5万亿美元，仅比历史最高水平低2万亿美元。

国际清算银行警告说，各国现在都在争先恐后地降息，这对实体经济不利，而且“短期刺激”弊大于利。仅仅依靠零利率和量化宽松不能形成真正的经济增长，而只能形成债务和泡沫。

然而，在竞争激烈的时代，当其他人都倒下了，经济也倒下了，就没有未来了。最好先降息。

中国国内市场怎么样？货币继续保持稳定，资产价格来回波动，这在房地产和股票市场已经非常明显。

从银行间拆借利率和七天回购利率来看，中国金融机构的利率一直保持稳定。

7月18日，中国人民银行发布了一系列数据。最引人注目的是中国人民银行的总资产收缩了。

根据最新的资产负债表，截至6月底，中国人民银行的总资产为36.4万亿元，比2018年底缩水约9000亿元。

过去，中国人民银行的资产负债表因外汇储备减少而收缩。这一次，结构性货币政策工具如mlf(中期贷款工具)和psl(抵押补充贷款)的余额下降。Mlf和psl是央行提供基础货币的主要工具，它们的收缩导致基础货币的贬值。

由于货币乘数上升，基础货币和货币乘数上升和下降，m2余额稳步增长。

无论如何，央行的稳定性是显而易见的，我们不愿意大幅降息。同样，在稳定的货币和转型的经济中期待大牛市是不现实的。

结论

市场波动，第三次世界大战的可能性等于零。然而，当地的风险加剧了，老大哥们并没有哭丧着脸。两个阵营互相考验。

伊朗无人机事件、油轮事件，是一次试验，而以色列对伊朗的导弹是一次试验。7月13日。纽约意外停电也可能是一个考验。在电子时代，没有必要派兵，黑客也是一种武器。

日本发动了日韩贸易战作为试验，三星获得了芯片制造所需的三种关键材料，即氟化聚酰亚胺、光刻胶和氟化氢，从而避免了这家韩国公司生产线的危机。三星是从哪里获得供应的？谁是调解的幕后主使？

如果欧洲和伊朗使用他们自己的结算系统，欧洲将会比美国走远一大步。不要忘记，法国将对大数据公司征税，这些公司主要是美国公司。

一场大战开始了，现在混乱了，就像三国初期一样。不同的是这里没有烟，没有荷枪实弹的士兵。

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