皮海洲：取消QFII、RQFII额度限制影响长远

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“扩大外资规模可以迫使a股市场进一步引入和完善空机制，同时引入更多的投资品种以满足投资者，特别是满足外资的需求。”

9月10日下午，国家外汇管理局宣布取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(以下统称合格境外投资者)的投资额度限制。外汇局发布的政策可以概括为三个方面的“取消”:取消qfii和rqfii的总投资；取消单一境外机构投资者额度的备案和审批；取消rqfii试点国家和地区的限制。

合格境外投资者新政使外资进入a股市场更加便利，同时也使更多的外资流入a股市场成为可能。这对正在反弹的a股市场起到了催化作用，这无疑是一个巨大的利好消息。

然而，9月11日，a股的走势似乎给了市场一剂醒酒剂。尽管推出了合格境外投资者新政，但上证综指当日仍上涨8.73点，全天市场表现忽高忽低，上证综指、深证综指、中小板指数和创业板指数均出现下跌。可见，尽管出台了重大利好政策，市场并不盲目乐观。

a股有如此“好坏”的趋势也就不足为奇了。尽管国家外汇管理局推出了“三取消”政策，但这并不意味着外资会像洪水一样滚滚而来。毕竟，外资进入中国市场仍需要一个过程。此外，由于这不是外资首次进入a股市场，这一消息在投资者中的连锁反应将越来越低，很难激励国内投资者勇敢地进入a股市场。因此，合格外国投资者新政的出台在短期内对市场的影响有限，主要取决于长期影响。

首先，外资进入a股市场是一个长期的过程。虽然“合格外国投资者新政”为外国资本进入中国市场打开了方便之门，但它什么时候会到来？首都有多大？或者你打算追加多少投资？显然，这不是可以马上决定的事情。它需要时间间隔和适当的时间。因此，对a股市场的影响将是长期的。

其次，外资可以迫使a股市场走向成熟和完善。随着外资进入a股市场的扩大，其在a股市场的话语权也越来越大。然而，外资与内资有一个明显的区别，即内资通常是盲目追赶，而外资侧重于理性投资和价值投资。在这种情况下，一方面，外资通过理性投资和价值投资使a股市场慢慢变得理性和成熟；另一方面，随着外资话语权的增加，a股市场也将在各个方面满足外资的需求。例如，外国资本将通过投资工具或各种衍生品来赚钱。这样，a股市场将进一步引入和完善“0”机制，引入更多的投资品种，以满足投资者特别是外资的需求。

第三，毕竟外资在a股市场的权重有限，所以其影响力自然有限。随着时间的推移，外资在a股市场的规模将逐渐增大，这自然会增加其对a股市场的影响。海外市场的波动会影响a股市场的外资。如果这些外资在a股市场拥有一定的话语权，a股市场与海外市场的联系将更加紧密，它们之间的联系将进一步加强。