金融投资报：阿里美团能否煽起蝴蝶效应？

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本周，虽然a股风平浪静，但香港股市仍有许多值得关注的新鲜事物。最大的焦点无疑是阿里巴巴高调上市。

阿里巴巴在香港的第二次上市创造了许多记录，成为2019年全球最大的首次公开募股，也是自2011年以来香港最大的单笔融资。根据每股176港元的发行价，阿里巴巴在香港筹集了1012亿港元(合130亿美元)。有趣的是，这样一个巨无霸的上市并没有降低港股，而a股的融资使得二级市场的恐惧完全不同。在如此高的发行价下，阿里巴巴一上市就超越腾讯控股(00700只港股)，成为新的港股王者，但它仍在继续上涨。目前，其股价已超过200港元。为什么在发行同样的新股时，美国股市和香港股市没有下跌？只有a股谈论“新”颜色变化的是市场本身？还是上市公司的问题？值得探索。

阿里巴巴在这场战斗中并不“孤单”。本周，还有一家互联网公司仍处于亏损状态。今年增长了250%。目前，其股价超过100港元，总市值超过6000亿港元。我们应该知道，美团和电平自2015年合并以来一直处于亏损状态，巨大的营销费用远远超过了流水。然而，美团评论现在似乎已经很努力了。最新的第三季度业绩显示，其季度收入同比增长44.1%，至274.94亿元，毛利率增长至34.9%。扣除公允价值变动、移动重组减值和拨备后，非常规基金当期经营利润达到19.42亿元。

阿里巴巴和美团很有代表性，它们都是中国领先的互联网公司。一是新股上市，二是创纪录的亏损表现。这两点似乎是a股中最具排他性的。例如，当新股上市时，事实上，市场并不拒绝新股的首次公开募股，而是拒绝不分青红皂白的新股上市。例如，邮政储蓄银行(601658，诊断股票)(香港股票01658)周四的发行价仅为每股5.11港元，相当于人民币4.6元，但a股的发行价为5.5元。在经历了浙商银行(601916，诊断股)(港股02016)一上市就破产的尴尬之后，邮政储蓄银行是如何让投资者接受的？另一个例子是美团电屏这样的公司，它有巨大的市场份额，但它能在a股上市吗？为什么它总是在墙内开花，在墙外芬芳？

从现实的角度来看，像阿里巴巴和美团这样的公司似乎无法在短期内实现a股上市，所以我们只有林园先裕的股份。那么，a股有没有相关的概念股可以“适应形势”？周三，高价值科技股发出了一个脉冲，我想知道它是否与阿里美团相呼应。然而，a股缺乏相应的行业属性指标，即使是高价科技股也大多不属于阿里美团这样将互联网技术与实际情景相结合的企业。依靠他们不是没有相关概念，但他们大多是和阿里美团做生意，或者可以提供一些技术支持。例如，a股天极科技(300245)与阿里在传统业务it支持和维护方面有着密切的合作，可以为阿里这样的企业提供it维护。天吉的水平应该还是不错的。此外，天极科技还通过其持有的郑源北极光股份间接投资美团，该公司被视为与阿里美团有a股关联的企业。当然，这一主题概念相对来说是边缘性的，但与其他与阿里美团无关的公司相比，这一主题概念似乎值得关注。