证券时报头版评论：新股常态化发行是市场化改革应有之义

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监管部门一直在密切关注新股发行节奏和投融资平衡，并明确表示将根据市场情况，推进发行、注册和市场承受能力的有机统一。在做好融资方改革的同时，他们将同时促进和加强投资方的活动，这给了市场一个放心，反映了监管当局对市场投融资平衡的重视。

新股发行规范化已成为资本市场的必然选择。在日益明确的政策预期下，新股正常发行的节奏将继续，监管部门将根据市场情况保持稳定的发行节奏，这是市场化改革的应有之意。

历史上a股曾九次停牌，所有这些都是基于市场的普遍心理预期。每当市场出现大幅调整时，投资者都希望监管部门停止ipo以帮助稳定市场，从而将ipo作为维持稳定的工具，这严重影响了市场预期和资本市场的基本融资功能。自今年年初以来，新股发行一直在稳步进行，没有暂停新股发行或进行“大跃进”审计。同时，IPO承销和询价定价以市场为导向，监管部门减少了对交易环节的不必要干预，只审查发行人信息披露是否真实、准确、完整，企业是否守法合规，市场各方是否认真履行职责，吸引了一批优秀企业上市。许多具有良好素质和科技基因的企业登陆a股，不仅促进了资金流入实体经济，促进了直接融资，也使“投机”逐渐回归理性，市场估值结构趋于合理，资本市场生态不断改善。

市场之手发挥了作用，这也导致了最近一些新上市银行股票的下跌。市场上的一些声音给出了过度解释。事实上，新股发行中断是市场化改革中的正常现象，是市场化定价机制趋于合理和完善的表现。新股发行与多种因素有关。企业的质量是不可能通过是否破产来评价的。在2012年上市的第一天，facebook只略微上涨了0.6%，第二天跌破发行价；在亚马逊上市后的13个交易日里，它已经被打破了5天。事实证明，破产并没有影响这些优秀公司的后续表现。相反，新股的差异化和未来分拆的风险驱动将使线下询价和报价更加合理，引导新股定价机制更加合理，这是新环境下市场规律造成的。

监管部门一直在密切关注新股发行节奏和投融资平衡，并明确表示将根据市场情况，推进发行、注册和市场承受能力的有机统一。在做好融资方改革的同时，他们将同时促进和加强投资方的活动，这给了市场一个放心，反映了监管当局对市场投融资平衡的重视。目前，市场流动性充足，资金来源稳定，市场平稳运行的体制机制健全。有理由相信，随着上市进程的正常化和交易机制的逐步完善，新股的发行、上市和交易将趋于更加稳定和理性。具有R&D优势和良好品质的企业必然会合理地反映股票的内在价值。