郭施亮：常山药业做了四件蠢事 三万多股东该怎么办

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多年来，许多上市公司因非法信函和财务欺诈而被摘牌，甚至被迫摘牌。然而，投资者索赔过程缓慢，投资者权利保护意识淡薄，大大降低了投资者保护的有效性。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

常山药业(300255)作为一家已上市近7年的创业板上市公司，知名度并不高。然而，常山药业因为一份报纸公告而变得非常出名。然而，在长山药业一夜成名的背后，它实际上是在做一些蠢事，这使得该公司瞬间成为公众舆论的焦点。此时此刻，常山药业甚至可能面临暂停上市的风险。

下面，让我们来数一数常山药业做的几件蠢事。

第一件蠢事，触及了一个社会敏感热点问题，一个数据引发了强烈的社会争议。

最近，常山药业在公告中宣布，中国有1.4亿人患有ed，产品市场广阔。据报道，中国约有1.4亿ed患者，这意味着在7亿多名男性中，每五名男性中就有一名患有阳痿。然而，在当今社会生育率或生育意愿不强的背景下，常山药业的这一信息引起了广泛关注。另外，目前的新媒体渠道非常发达，但是一个普通的公告已经传遍了全国。

第二件蠢事是，作为一家上市制药公司，数据来自经纪公司的研究报告。

本月16日晚，常山药业发布补充公告，称数据主要来自券商调研报告，但公司证券部并未就数据来源和计算方法咨询报告编写者，也未核实数据是否准确。作为一家生产和研究药品的企业，常山药业的研究报告数据来源于经纪研究报告，这不可避免地引起了广泛的质疑。在这方面，从这起事件的背后，或多或少透露出国内一些制药企业在R&D流程中存在疏漏，只是简单的提取数据，尤其是券商调研报告的数据，缺乏严格的验证和调查，这超出了大家的预期。对于这一现象，确实敲响了整个行业的警钟，同时，也不可避免的引起了人们对目前国内医药行业研发混乱的关注。

第三件蠢事是违反规定利用利益减少持股。

一份书面声明引起了广泛关注。与此同时，由于预期良好的市场前景，常山药业的股价也相继大幅上涨。事实上，引用未经核实的信息作为上市公司的公告是不恰当的，甚至会导致上市公司的股价发生较大变化。然而，对于上市公司的实际控制人和高级管理人员等重要成员来说，他们在股价大幅波动的过程中选择了套现和减持，这显然是一种加重的犯罪。

第四件蠢事，在严格的监管环境下，故意减持击中了监管的眼睛。

近年来，国内证券市场开辟了严格的监管模式，特别是对内幕交易、操纵股价等违法行为。然而，常山药业的这一系列行动确实引起了监管部门的关注。然而，在监管更加严格的背景下，常山药业采取高调行动是不明智的。然而，常山药业采取这一系列行动后，中国证监会最近发布了调查通知，决定对该公司进行调查。我们仍需继续观察案件调查的结果以及实际控制人和高管的非法裁员行为是否触及监管底线。然而，如果产生严重的后果，原本运营正常的常山药业也可能面临停牌的风险。

值得一提的是，根据参考数据，截至2018年3月31日，常山药业的股东人数为36，200人，从公司前十大流通股股东名单来看，也有一些个人性质的股东，其持股比例占公司总流通股资本的比例并不低。同时，从常山药业过去几年的财务数据和经营状况来看，也呈现出相对稳定的状态。

然而，事故发生后，常山药业的股票将恢复交易，这将不可避免地导致大幅波动的风险，超过3万名股东可能遭受相应的股票市值损失。根据公告，经公司申请，公司股票于5月23日上午恢复交易。作为一家备受舆论关注的上市公司，常山药业已经向证监会提交了调查报告，可能存在暂停上市的风险，复牌后股价下跌的风险很大，这无疑将使3万多名股东承担一定的投资损失。

然而，对于常山药业的这一系列举措，它确实显得非常反复无常。然而，缺乏信息优势的普通股东以公告形式为上市公司故意引用数据买单是不合理和不公平的，这已成为短期股价上涨的导火索，实际控制人和高管非法减持以及巨额现金抽逃引起了市场的愤怒。

如果最终结果是常山药业股份有限公司及相关高管只受到现行证券法的最高处罚，而上市公司的股东需要承受股票市值缩水的压力，这不是解决问题的合理方案。或许，当上市公司突发事件导致3万多名股东的股票市值大幅缩水时，他们应该主动保护自己的权益，积极申请索赔等条件。监管部门不仅要考虑长山药业责任人的责任追究和后续处理，还要从根本上考虑利益受损股东的合法权益，积极了解受损股东的要求，加快受损股东索赔的进度，这也是落实投资者保护的最直接体现。

对于a股市场，投资者保护的提法频频出现，但在复杂的前提条件和不完善、不成熟的集体诉讼背景下，给投资者保护的实质性推进带来困难。多年来，许多上市公司因非法信函和财务欺诈而被摘牌，甚至被迫摘牌。然而，投资者索赔过程缓慢，投资者权利保护意识淡薄，大大降低了投资者保护的有效性。或许，为了实现对投资者的真正保护，还需要不断完善的过程，但这也是提高股票市场退市率和未来市场强制退市率的必要前提。

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