证券日报头版评论：一揽子宏观调控政策提振市场信心

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反向回购操作的向下调整必须是在考虑各方面因素后做出的决定，如恢复工作和生产的国内需求，以及弥补实体经济的损失。通过这种向下调整，可以进一步降低企业的融资成本，在一定程度上缓解企业融资难的问题，提高经济增长的动能，从而有助于维护资本市场的稳定，提高投资者的市场预期和风险偏好，增强投资者信心。

不可否认，新冠肺炎肺炎疫情短期内将对中国经济增长产生一定影响，但长期来看，影响总体上是可控的，中国经济增长将保持弹性，长期改善的基本面不会改变。反映在资本市场上，与海外市场相比，a股市场表现出较强的弹性和抗风险能力。

几天前，资本市场出台了一系列提振信心的措施:3月27日召开的中共中央政治局会议提出要加强宏观政策的调整和实施。笔者认为，这对于促进资本市场的稳定运行，增强市场和投资者的信心大有裨益。

中共中央政治局会议提出“贷款市场利率应该下调，流动性应该相当充裕。”3月30日，央行将7天反向回购的胜率下调了20个基点，至2.20%。这是央行今年以来第二次下调，下调幅度比上一次大10个基点。这是政治局会议提出的决策部署的具体落实。

反向回购是央行在公开市场释放流动性的一种方式。作者认为，这种向下调整必须是一个综合考虑各方面因素的决定，如中国恢复工作和生产的需要，以及对实体经济的损失。通过这种向下调整，可以进一步降低企业的融资成本，在一定程度上缓解企业融资难的问题，提高经济增长的动能，从而有助于维护资本市场的稳定，提高投资者的市场预期和风险偏好，增强投资者信心。

降低企业成本的另一项主要措施是减税和减费政策。政治局会议还明确表示，有必要实施各种减税和减费政策。

中国税费改革的效果是显而易见的。具体到上市公司层面，近年来，上市公司税费比重有不同程度的下降。这对提高企业盈利能力、帮助企业规避不确定风险、应对成本上升压力、提高企业生产经营效率起到了实实在在的作用。

可以预期，随着减税和减费效果的增强，上市公司将加大对R&D的投资，进行核心技术研究和生产技术改造，从而提高其核心竞争力。这也是促进上市公司高质量发展的体现，有助于增强投资者对上市公司发展的信心。

目前，上市公司的复工率已经超过98%，高于全国平均水平。企业复工复产后如何保持稳定运营，有赖于政策的保障。金融服务是其中之一。对此，政治局会议还提出要为疫情防控、复工生产和实体经济发展提供准确的金融服务。

笔者认为，中国企业的复工率有了很大的提高，尤其是上市公司的复工率非常高，这至少会带来三方面的影响:第一，它会帮助企业修复利润；第二，上市公司在重点行业恢复生产不仅可以起到“领导者”的作用，还可以鼓励同行业的竞争对手抓住时机恢复生产；第三，在一定程度上，这表明中国经济发展是有弹性和稳定的，而稳定的经济也将在稳定资本市场运行和投资者信心方面发挥主导作用。