桂浩明 ：培育科创板企业切忌拔苗助长

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一股科技板块热潮正在席卷中国。自中央政府决定在上海证券交易所设立科技局并实施试点登记制度以来，各地已认真筛选并推荐相关企业进入预选团队，希望挤进第一辆科技股大巴。一些地方政府也出台了激励政策，一些媒体报道称，某个地方的相关部门宣布，如果辖区内的企业在科技局上市，将获得1600万元的奖励，他们期待着分享科技局的盛宴。

作为中国资本市场支持新兴产业发展的一项重要安排，自然受到各界的高度重视。相关部门要全力以赴，把它作为重中之重；地方政府也要积极为辖区内企业脱颖而出提供相应的支持。然而，给科技板块上市企业一大笔奖励是有争议的。

从以往的实践来看，为了提高本地区资产证券化的比率，吸引更多的投资资金，地方政府通常会鼓励和推动本辖区内的企业上市，并对成功上市的企业给予一定的奖励。考虑到企业在准备上市的过程中一般会增加费用，因此在进行重组和相应的标准化运作时也需要支付一定的费用。对此，地方政府以奖励的形式进行补贴，这有利于企业财务的顺利运行，提高了企业的积极性。也有一些企业盈利能力不强，审计、赞助等相关费用给他们带来了压力。在这种情况下，政府将提供一定的财政支持，这将有助于他们进入资本市场。

当然，不管这个奖励最终用在哪里，它毕竟是一次性的。虽然它可以帮助企业解决上市过程中的一些问题，但不能从根本上改善企业的经营状况。就政府初衷而言，应鼓励企业认真进行股份制改革，尽快成长为符合现代企业制度的股份公司，借助资本市场的力量，实现更大更快的发展。可以说，政府给予一定的奖励没有错，但如果数额大，就偏离了初衷。如果说过去有些地方，企业在新三板上市获得百万元的奖励，在主板和创业板上市获得百万元的奖励，那么现在尚可创板获得1000万元的奖励，多少有些令人鼓舞。这可能会导致一些企业寻求回报，从而忽视重组和标准化，未能投入足够的精力发展主营业务和投资研发。

近日，中国证券监督管理委员会召开新闻发布会，介绍科技促进局。中国证券监督管理委员会的新领导人明确提到，科学技术委员会将不会从事洪水灌溉。这意味着许多公司不会马上集中上市，但质量应该得到严格控制，市场应该平稳启动。毫无疑问，这是一种现实的态度。科技板块很重要，需要下大力气才能做好。然而，这种做得好并不是花太多的钱鼓励企业在科技局上市，而是要建立一套适合科技企业发展壮大的相应制度，使其在科技局上市后能够正常运行，做大做强。就地方政府而言，推动企业上市、提高证券化率，最重要的是改善经营环境，解决企业发展后顾之忧，营造良好的市场化经营氛围，这肯定比现金奖励发挥更大的作用。

应该注意的是，对于一个真正有竞争力的企业来说，它最想要的不是回报和让步，而是一个标准化和值得信赖的环境。对于一家有可能在科技股上市的公司来说，再多的回报也无法帮助它实现快速发展，在资本市场上乘风破浪。正因为如此，人们不希望听到太多的消息说企业获得现金奖励后可以在科技股上市，而是希望看到科技企业的发展条件变得更好，这是做好科技股最基本的条件之一。

(作者是沈万红元(000166，诊断学)(香港股票00218)证券首席分析师)