中国证券报：银行资本补充将提速

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最近召开的国务院常务会议决定支持商业银行多渠道补充资本。在这种宽松政策下，作为一种新型银行资本补充工具的永久债券的发行有望加速，其规模和力度也值得期待。作为货币政策传导的核心环节，加快商业银行资本扩张将有助于银行业特别是中小城市商业银行和农村商业银行服务实体经济。

在当前形势下，资本的“紧急”限制了银行“放贷”的意愿，也限制了银行对民营企业和小微企业的金融支持。在防范和化解重大风险的攻坚战中，防范和化解金融风险是重中之重，资本无疑是商业银行化解风险、处置不良资产的关键。此外，在新的资产管理规定和新的财务管理规定的过渡期内，银行间资产、表外理财产品等资产需要转移到存贷款业务的资产负债表中，这带来了资金占用的压力。

由于多种因素的叠加，商业银行中短期资本补充需求较大，尤其是中小城市商业银行和高信用风险的农村商业银行，以及银行间业务早期快速扩张的股份制银行。已被列入全球系统重要性银行的四家国有银行，以及未来可能被列入国内系统重要性金融机构名单的银行，在资本补充方面也面临诸多挑战。在披露2018年第三季度报告的26家a股上市银行中，12家银行资本充足率下降，8家银行核心一级资本充足率下降。

资本充足率水平对于商业银行的正常经营和信贷供给至关重要。展望未来，首先，商业银行永久债券等新资本补充工具的审批和发行效率预计将加快。根据海通证券(600837)(港股06837)的数据，截至2018年12月20日，中国共发行了1.75万亿元的永久债券，永久债券的存量为1.62万亿元，但银行在永久债券发行者中所占比例相对较低。未来，银行发行永久债券的范围将会很广。

其次，商业银行补充资本的创新探索有望获得更多的政策支持，参与银行增资扩股的投资主体有望进一步扩大。国务院常务会议提出引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行金融子公司投资银行资本金补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。参照国际银行业的实践，中国银行业在探索资本工具创新方面仍有很大的空时间。

分析师预计，银行自营或金融子公司投资永久债券的相关政策将迎来有利条件。根据溥仪标准发布的《2018年银行业金融管理年度发展报告》，截至2018年12月，中国共有501家银行业金融机构拥有存续的金融产品，规模约为28.97万亿元。

第三，通过资本市场补充银行资本的渠道有望继续发挥作用。目前，商业银行的资本补充工具包括股权资本工具和混合资本工具，其中股权资本补充工具包括首次公开发行、配股和非公开发行，用于补充核心一级资本。根据中国证监会发布的最新信息，有13家银行在“排队”等待a股上市。即使所有这些银行都在ipo中上市，在所有商业银行中，a股上市银行的数量也不高。

商业银行多渠道补充资本正迎来一个全面的“发挥期”。然而，商业银行不能回到无序扩张和监管套利的老路上，而应该利用这一趋势，密切关注民营企业、小微企业等领域，结合自身禀赋，增加实体经济中的信贷供给规模。同时，加快资本结构优化，制定相应的资本规划，根据资产增长率、盈利能力等因素合理测算未来资本需求，加强市值管理，增强资本实力。更重要的是，商业银行应始终把不良资产管理作为重中之重，避免拖累资本充足率水平。