余丰慧：中国智能投顾的信心来自哪里

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中国的聪明投资停滞不前的原因是什么？在金融市场环境的影响下，也有投资者没有意识到使用现代科技的情况，他们在深水中游泳更聪明，因为他们一直在浅水中游泳。

作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

聪明投资在中国的发展可谓“早起晚睡”。数据显示，中国的明智投资始于2004年，但自2015年以来一直停滞不前。美国的智能投资始于2010年，此后一直在全面发展。

中国的聪明投资停滞不前的原因是什么？在金融市场环境的影响下，也有投资者没有意识到使用现代科技的情况，他们在深水中游泳更聪明，因为他们一直在浅水中游泳。

中国金融市场具有广泛的环境规范和市场化。尤其是空的市场化程度非常高。一个国家的市场最忌讳没有市场就做市场，没有计划就计划。这种情况将彻底扭曲市场，扭曲市场信息传递的真实性和及时性。此时，投资者将会不知所措。根据市场机制分析投资决策或根据计划和干预信号做出决策都会出错。

明智的投资高度依赖于完善的市场机制。从智能投资的过程来看，一般分为六个步骤:信息收集、投资者分析、资产配置、投资组合分析和选择、交易执行和资产再平衡。如果是针对美国市场，通常会有一个额外的“税收规划”部分。这些都是智能操作，应该基于大数据。一旦“信息收集”第一步中的“信息”是虚假的或人为编造的，那么一切都是不可能谈论的。智力投资必须建立在完整的市场机制基础上。智能投资是市场化的产物，它与计划干预和其他事物是不相容的。明智的投资是在一个公开、透明、公平和公正的平台上与其他投资顾问竞争。这个平台不应受到任何干扰。

然而，目前中国国内投资平台上的信用背书令人困惑，刚性赎回基本没有被打破，承诺的高回报品种太多，这使得聪明的投资在中国显得无用。

中国的无风险回报率太高，理财产品和货币基金的收益率为4%-7%，更不用说p2p的收益率为10%-30%，而美国货币基金的一般利率仅为1%。在这种情况下，smart investment在中国有点水土不服，挤压了它在空的生存空间。然而，人们对中国智能投资的未来发展仍然充满信心。

从技术上讲，中国在智能投资大数据(第一要素)方面拥有最坚实的基础。目前，中国拥有最丰富的在线大数据积累，大数据资源的开发是中国智能投资的最大优势。对大数据金矿的明智投资不能也不会被浪费。因为，一旦市场理顺，企业将自动介入智能投资。

从智能投资的优势来看，美国发展智能投资的核心在于降低各方面的成本。包括降低投资银行雇佣人力分析师的高成本、降低客户费用成本、大幅降低门槛，以及将包容性金融扩展至投资顾问。传统投资中聘请分析师的成本异常高，很难接触到客户，用户画像的成本高，用户维护费力，传统投资建议难以奏效。这些困难都是近年来促进网上投资发展的因素，都为智能投资发现的发展提供了机遇。

近年来，中国的精明投资也取得了可喜的进展。2014年4月，中国首个智能投资平台“蓝海智投”在空诞生，引导用户通过开立美国股票账户实现海外etf投资；2015年10月，被视为“黑马”的迷彩正式投入运营，投资目标也是一只海外etf基金；2016年4月，CreditEase Wealth网上进行了明智的投资——投资于大米。其背后的理论逻辑仍然是mpt，投资目标是流动性强的海外ETF等指数基金；同年8月，玄寂智投成立，主要投资对象为合格境内机构投资者基金。

从投资国内产品的角度来看，第三方基金代销平台米英和豪步以基金为主要配置，推出了机器人(300024，诊断股票)理财产品；在传统金融机构中，招商银行(600036)、广发证券(000776)和平安证券的智能资产配置系统是众所周知的。

以前的互联网创业平台将来更有可能转向b，而银行、基金和券商也将改变粗放的发展方式。为了留住客户，满足多样化的需求，发展智能投资也是大势所趋。

最近，蓝海智投推出了b的智投云业务，为券商、银行和第三方理财机构提供智能投资产品和战略解决方案。此外，除了较早登陆市场的招商银行摩羯座智投外，还有中国银行(601988)和中国工商银行(601398)的“ai Investment”。只要你开始，你就不怕长途旅行。你到达终点线只是时间问题。

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