皮海洲：一只从白马蓝筹股中走来的“独角兽”

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在目前的a股市场，最热门的词是“独角兽”。不仅市场对像batj这样的“独角兽”的回归充满期待，而且与“独角兽”相关的“独角兽概念股”也被市场高度炒作。a股市场的发展离不开“独角兽”的支持。没有“独角兽”的市场是没有活力的市场。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

在目前的a股市场，最热门的词是“独角兽”。不仅市场对像batj这样的“独角兽”的回归充满期待，而且与“独角兽”相关的“独角兽概念股”也被市场高度炒作。a股市场的发展离不开“独角兽”的支持。没有“独角兽”的市场是没有活力的市场。因此，a股市场期待着batj的回归。然而，在欢迎独角兽回归的同时，我们也应该看到a股市场实际上有它自己的独角兽，而且有些独角兽并不比batj差。例如，3月20日晚发布2017年年报的平安(601318)就是这样一只“独角兽”，一只披着白马蓝筹股外衣的巨型“独角兽”。

首先，中国平安是一个优质的白马蓝筹

长期以来，平安一直被市场定位为优质的白马蓝筹股。因此，在去年的“美丽50”市场上，平安受到了市场的追捧，这不仅是内地投资者的炒作，也是沪港通北行资本的目标。不仅是股票市值在万亿俱乐部中——截至今年3月20日，平安的市值为1.35万亿，在a股市场仅次于中国工商银行(601398，诊断股票)、中国建设银行(601939，诊断股票)和中国石油(601857，诊断股票)；此外，股价在2017年成功翻了一番。在市值排名前20位的公司中，去年股价涨幅超过100%的只有4家公司，分别是Hikvision (002415，诊断股票)、贵州茅台(600519，诊断股票)、美的集团(000333，诊断股票)和中国平安，涨幅分别为149.5%

根据平安的2017年年报，平安也配得上“优质蓝筹白马”的美誉。2017年，平安实现收入9745.7亿元，同比增长25.83%；净利润999.78亿元，同比增长38.2%；归属于母公司股东的净利润为890.88亿元，同比增长42.8%；归属于母公司股东的营业利润为947.08亿元，同比增长38.8%。

如果按日计算，归属于母公司股东的净利润为890.88亿元，中国平安在2017年每天将获得2.44亿元，这将杀死99%的上市公司。每天2.44亿元的概念是什么？由于a股大公司尚未发布2017年年报，中国平安的业绩无法与之相比。然而，根据2017年半年度报告，在3000多家a股上市公司中，只有中国工商银行、中国建设银行、中国银行(601988，诊断股)和农业银行(601288，诊断股)这四家主要银行能够进入净利润排名。除平安外，四大银行去年上半年的净利润分别为1536.87亿元、1390.09亿元和1110.9亿元

根据2017年年报，平安业绩的大幅增长是平安各项业务共同增长的结果。业务方面，2017年平安人寿和健康保险实现净利润361.43元，同比增长44.4%，新业务价值673.57亿元，同比增长32.6%；平安财险保费收入突破2000亿元，同比增长21.4%，财险业务市场份额达到20.5%，同比增长1.3%。

银行业务方面，平安银行(000001，诊断)实现净利润231.89亿元，同比增长2.6%；零售转型成效显著，零售业务收入占44.1%，零售业务净利润占67.6%。平安信托净利润同比增长70.4%，手续费及佣金收入同比增长19.2%；平安证券的净资产收益率达到行业平均水平的1.3倍，净利润同比仅小幅下降4.2%；平安资产管理公司资产管理规模为2.67万亿元，同比增长18.1%。

根据年报，平安保险基金的总投资回报率为6.0%，净投资回报率为5.8%，优于行业平均水平和5%的长期内含价值投资回报率假设。

正是由于平安在2017年的良好表现，平安也为投资者提出了良好的分红计划。公司董事会建议2017年末期股息以现金每股1.0元(含税)分配，加上2017年已支付的中期现金每股0.5元(含税)，年度股息每股1.5元，同比增长100%。根据中国平安股票3月20日的收盘价74.09元，股息收益率达到2.02%，高于一年期银行存款利率。

第二，中国平安正在成长为一只巨大的“独角兽”

目前市场上没有“独角兽”的权威定义。简单的定义是，在“初创企业”中有许多估值超过10亿美元的投资机构，它们被定义为成立不到10年。然而，富士康发布的“独角兽”的“特别批准”，显然不符合10年规则。因此，这10年规则可以理解为不到10年开始新的经济业务，不低于10年建立一个企业。基于这种认识，平安显然是一个正在成长为一只巨大独角兽的企业。

从2017年年报来看，2017年平安确立了未来十年深化“金融+技术”和探索“金融+生态”的战略规划，以人工智能、区块链、云、大数据和安全等五大核心技术为依托。在此基础上，我们将深入关注金融技术和医疗技术两大领域，帮助核心金融业务提高效率、降低成本、提升体验、加强风险控制、不断提升竞争力。同时，通过创新技术和服务出口，打造生态圈和平台，推动科技成果转化为价值，努力成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团。

中国平安不仅是这样规划的，也是这样实施的。据年报数据显示，截至2017年12月31日，平安拥有R&D员工22000余人，专利申请3030件，涉及人工智能、区块链、云、大数据、安全等多个技术领域。在众多领先技术的帮助下，平安已经深入应用于金融和医疗等多个领域，以提高业务效率和客户体验。例如，人脸识别的准确率为99.8%，已应用于200多个场景，累计通话次数超过10亿次。

同时，平安的声纹识别文本相关准确率达到99.7%，达到世界领先水平；医学影像研究在“肺结节检测”和“假阳性筛查”方面获得了世界第一名，准确率分别为95.1%和96.8%，在国际医学影像领域权威评价的luna排名中(000516)。此外，中国平安还首次应用人工智能和大数据技术建立了流感和手足口病的预测模型，准确率达到90%以上。

凭借先进的技术和先进的管理经验，平安不仅成为新经济的独角兽，也成为独角兽的孵化器，孵化了一批科技创新平台。截至2017年底，陆丰控股的资产管理规模达到4616.99亿元，同比增长5.3%；管理贷款余额2884.34亿元，同比增长96.7%；第一次实现全年的整体利润。平安豪医生运营着中国最大的互联网医疗平台，注册用户超过1.9亿。2017年底前，他完成了规模为4亿美元的股票首次公开发行，投资后估值为54亿美元。他已经向香港证券交易所提交了上市申请。由中国平安新孵化的两只独角兽——平安医疗保险科技和金融一本通，也分别于2018年初完成了规模为11.5亿美元和6.5亿美元的初始融资。两家公司的投资后估值分别达到88亿美元和74亿美元。

此外，中国的和平汽车家园已经初具规模。2017年，由于汽车生态系统的创建，作为汽车之家核心业务的媒体和销售先导业务实现了显著增长，总营业收入同比增长33.7%。交通继续增长。截至2017年底，汽车家庭的注册用户数量超过5800万。2017年第四季度，移动端每日平均独立用户访问量同比增长25.0%。

由此可见，中国平安正成长为新时期的一只巨型独角兽。正如中国平安董事长马明哲在讲话中所说:我们已经制定了未来十年深化“金融+技术”和探索“金融+生态”的战略规划，目标是打造“全球领先的科技型个人理财生活服务集团”。聚焦大金融资产和大医疗卫生两大产业，并深入应用到“金融服务、医疗卫生、汽车服务、房地产服务、智慧城市”五大产业中，或许是时候让投资者换个角度来看平安了。中国平安不仅是a股市场的一只优质蓝筹股，也是a股市场的一只巨型“独角兽”，只需要投资者重新认识。

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