证券日报头版评论：A股市场战“疫”需信心加持 “最美逆行者”已出征

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在政策效应的鼓励下，在“最美的逆行”的引领下，a股市场的信心将逐渐回归，运行将更加理性。2月4日是24节气的春天的开始，a股市场就在眼前！

鼠年开幕第一天，疫情给实体经济带来的暂时困难如期反映在a股市场——上证综指下跌7.72%，深成指下跌8.45%。

笔者认为，从假日期间积累的情绪和外部市场的大幅下跌来看，a股市场的下跌是合理的。然而，作者认为市场并不总是正确的。a股市场是一个“信心+信息”的市场。目前，市场的信心和信息在一定程度上是“不平衡的”，所以昨天的下跌已经超出了合理的范围。此外，笔者还注意到，在焦虑主导的投资者情绪中，a股市场“最美的逆行”已经过去。

首先，就信息传递而言，投资者获取积极信息(主要是有针对性的政策、措施和声明)和与疫情相关的消极信息的意识是不平衡的。

正如各种防疫材料的生产和运输都在与疫情赛跑一样，金融市场监管当局最近针对疫情的支持政策和措施也在与疫情的影响和市场焦虑赛跑。

这两次会议与财政部和外汇局联合发布了30项防疫措施，以确保市场流动性。央行很少在交易日之前宣布大规模公开市场操作。中国证监会系统集体为受影响的企业提供政策支持和费用减免。银监会还强调引导银行和保险机构满足上市公司和本行理财子公司合理的融资需求，加强机构投资者。此外，财政部、国家发展和改革委员会、商务部和其他部委已经协调并派出工作人员，以减少疫情对实体经济的影响。

然而，由于负面新闻强大的“情感污染”能力，受众对负面新闻的感知通常远远高于正面信息。此外，政策的有效性是短期、中期和长期效应，市场对各种有利政策措施的实际感知仍然不足。

第二，投资者信心不足导致的焦虑指数与实际经济数据不平衡。

春节前，2019年一些重大经济金融数据已经发布，消费、投资和进出口三驾马车的表现超出预期，表明中国经济具有较强的弹性。

虽然突发疫情会在一定程度上影响今年第一季度的经济数据，但从历史上看，它对经济的影响通常非常有限。从2003年非典疫情来看，运输、批发零售、住宿和餐饮是受疫情影响最大的三个行业，但疫情解除后一至三个月，这些行业迅速恢复。

国家发改委副主任连昨日也表示，疫情对经济的影响是周期性和暂时性的，不会改变中国经济长期改善的基本面。

第三，投资者对a股市场的韧性有不同的看法，散户投资者的焦虑占主导地位，但“最美的逆行”已经进入市场讨价还价。

近年来，全面深化改革措施逐步实施，资本市场得到有效授权。上市公司质量不断提高，市场活力和弹性增强。去年底，新《证券法》正式颁布，资本市场发展的相关基础制度更加完善，与时俱进，a股市场对突发事件的免疫力不断提高。

从昨日的市场情绪来看，一些投资者，尤其是个人投资者，并没有清楚地感受到市场的弹性，他们的情绪受到疫情的极大干扰。然而，并非所有基金都没有足够的市场弹性意识。目前，机构投资者已经采取行动或发表意见，表明了他们对市场的信心，成为a股市场“最美的逆行”。

就国内资本而言，保险基金正准备增持头寸，银行投资于向合格投资者发行理财产品的资金保持稳定，机构席位昨日出现在龙虎榜上，买入“前5名”。在外资方面，笔者注意到，2月3日，北行基金出现了明显的逢低买入a股市场的迹象——总净流入近200亿元，净流入在昨日晚些时候明显加快，显示出一定的融资意愿。

我相信，在政策效应的鼓励和“最美的逆行”的引领下，a股市场的信心将会逐渐回归，其运行将会更加理性。2月4日是24节气的春天的开始，a股市场就在眼前！