李凤文：防止纾困资金违规流入楼市

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3月17日，中国人民银行召开电视会议，重新动员、重新部署和重新安排再融资和再贴现政策的使用，以支持恢复工作和生产。会议要求，要进一步管理和利用好再融资和再贴现政策，各分行要加强监督管理，确保资金的发放符合法律法规，防止“泄密”。

自新冠肺炎爆发肺炎以来，为确保经济稳定运行，中国加大了反周期调控力度，为市场提供了更多的金融支持。春节假期后，中国人民银行通过公开市场反向回购和mlf操作共释放了3万亿元的流动性，并设立了3000亿元的专项再融资和5000亿元的专项再贴现额度。3月16日，它的目标是释放5500亿元的长期资金。同时，通过降低反向回购和mlf利率来引导lpr下降，并将支农小额再融资利率下调0.25个百分点，不仅保证了合理充足的市场流动性，还有效降低了实体性。

无论是再融资、再贴现还是定向RRR减息，其政策目标和实施方法都有所不同，中国人民银行对资金去向有明确要求。例如，3000亿元专项再融资主要为国家银行和湖北等10个重点省市的部分地方法人银行提供资金，准确支持直接参与抗击疫情的企业。5000亿元再融资和再贴现主要用于支持企业复工复产，是一种低成本、普惠性的企业金融支持，覆盖面广，包括已复工复产的中小企业，参与范围广的金融机构包括约2500家地方法人银行。只要贷款利率和金融机构的使用符合要求，就可以向中国人民银行申请同等数额的再融资资金。

特别是5000亿元再融资再贴现政策出台以来，中国人民银行总行和各分行采取各种措施，积极与地方政府和金融机构协调，有效推进再融资再贴现政策，积极引导金融机构发放符合要求的优惠利率贷款，引导资金返岗复产，实现了精准滴灌的政策效果。截至3月15日，金融机构累计发放优惠利率贷款1114亿元，对支持企业复工复产发挥了重要作用。

为充分利用政策资金，有效支持小微企业恢复工作、恢复生产，中国人民银行明确要求各分行进一步管理好再融资和再贴现政策，重点支持现阶段急需解决、受疫情影响较大的“难点”和“痛点”。 主要包括支持抗疫情能力弱的小微企业复工复产，支持生猪、水产、磷肥等重点地区春耕等畜禽养殖。 支持国际供应链产品生产等外贸领域，支持贫困地区经济社会发展，做好旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输等受疫情影响较大行业的金融支持工作。同时，要加强监督管理，确保资金按照法律法规发放，防止“泄密”。要更加重视市场在资源配置中的决定性作用，推动商业贷款、再融资、再贴现等市场化融资方式与支持实体经济发展的政策有机结合。

但同时必须注意的是，目前由于市场流动性充裕，政策支持的企业，在执行贷款利率时需要银行的优惠贷款，这必然会触及银行自身的利益，影响盈利能力的提高，可能导致资金偏离政策导向。尤其是房地产市场也受到了新冠肺炎肺炎疫情的影响。房屋销售困难，导致房地产企业资金链断裂，需要更多的资金支持。特别是一些地区相继出台了扶持政策。在商业银行也想为富裕基金找到出路的情况下，客观上减少首付和刺激抵押贷款需求的动机更大。由于房地产信贷资产是相对优质的高利率资产，从银行套期保值不良资产和盈利冲动的角度来看，客观上会加强按揭贷款的发放，特别是通过减少首付来促进购房和增加按揭业务。因此，当现行房地产信贷政策保持不变时，就会导致资金非法流向房地产市场。

可见，要加强对再融资和再贴现资金流动的监管，防止信贷资金通过各种渠道非法流入房地产市场。一方面，中国人民银行各分行和各级金融监管部门要加强合作，形成合力，共同加强监管。通过监控银行资金的流向，我们可以确保资金真正流向政策支持的地区和企业，防止资金违规流入房地产市场。另一方面，要充分发挥金融体系的合力作用，引导各类银行以优惠利率发放贷款。通过更加灵活适度的稳健货币政策和市场化机制，更多资金将流向受疫情严重影响的小微企业，支持其恢复工作和生产，最大限度地减少疫情对经济的影响，努力实现企业稳定、就业稳定、民生受益，完成今年经济社会发展目标任务。